近期，A股市场震荡走强，而港股市场整体表现却依然偏弱，恒生科技指数今年以来累计跌幅超10%。不过，多家互联网大厂披露的2026年一季报在一定程度上夯实了市场基本面反转的基础，港股盈利的悲观预期也具备了根本性转变的条件。从行业角度来看，港股存在着不少投资机会。
红利资产：防御性底仓之选
红利资产可作为防御性底仓进行配置。国内4月PPI数据回升，有望提振能源、原材料等顺周期板块的盈利预期。公用事业、通信服务等板块值得关注。这些板块具有稳定的现金流和较高的股息率，在市场震荡时能起到一定的防御作用。比如一些公用事业公司，其业务受经济周期影响较小，收益相对稳定，能为投资者提供持续的现金流回报。同时，部分香港本地股也具备低波动和红利属性，如一些经营稳定的本地企业，在市场不确定性增加时，是较为稳健的投资选择。
AI产业链：成长主线
当前AI产业链仍是景气趋势最强的方向。中期来看，半导体、电力设备龙头、互联网龙头等品种值得超配。半导体作为AI产业链的核心环节，无论是存储、设备还是AI算力及硬件，都有着清晰的产业趋势和盈利能见度，被多家机构共同看好。例如，随着AI技术的不断发展，对半导体芯片的需求持续增长，相关企业有望受益于行业的快速发展。不过，在短期视角下，美股科技板块交易拥挤度上升、美债利率上行的风险正在显现，对于浮盈较厚的半导体板块等可适度止盈，等待吸筹机会。
消费板块：关注触底修复
年报落地后，消费者服务和食品饮料的盈利预期企稳。下半年可密切跟踪商品房销售等能创造消费超额收益环境的指标改善持续性。虽然目前消费板块可能还面临一些挑战，但随着经济的逐步复苏和消费者信心的提升，消费板块有望迎来触底修复。例如，旅游、餐饮等消费者服务行业，在节假日等特殊时期可能会有较好的表现；食品饮料行业则具有相对稳定的需求，一些知名品牌企业的业绩有望保持稳定增长。
新能源与电力设备：汇率受益行业
人民币升值是下半年重要的行业主线，人民币美元双强格局历史少见，对两个汇率均正暴露的行业如电力设备及新能源、家电、轻工制造、非银金融等有望受益。电力设备及新能源行业在全球能源转型的大背景下，发展前景广阔。随着我国对新能源的重视和投入不断增加，相关企业的市场空间也在不断扩大。同时，人民币升值可能会降低企业进口原材料的成本，提高企业的盈利能力。
创新药板块：行情催化剂临近
ASCO（美国临床肿瘤学会）会议临近，将是医药板块重要的行情催化剂。创新药板块微观景气度上行，具有较高的投资价值。医药行业一直是受关注的领域，创新药的研发和上市对于企业的业绩增长有着重要的推动作用。随着医学技术的不断进步和人们对健康的重视，创新药市场的需求也在不断增加。
主题投资机会
- 打新：下半年或仍有较多公司密集上市，但新股热度过高下，后续部分急于递表公司或出现质地下滑，建议精选个股参与。
- 次新股：历史市场Beta偏弱时次新股收益更突出，但受监管收严影响，建议重点关注有入通机会的次新股交易。
- 入通交易：预计9月有35只个股纳入港股通，实际交易窗口约在6月中至8月上旬。
- 解禁：解禁对个股的具体影响比大盘更重要，不同情形的解禁股负超额收益分化较大，预期博弈创造个股沽空交易机会。
不过，港股投资也面临着一些风险，如全球政策局势的不确定性、国内基本面修复速度不及预期等。投资者在进行港股投资时，应充分考虑自身的风险承受能力，结合行业趋势和市场情况，进行合理的资产配置。