近期，港股市场受地缘冲突等多重因素影响，延续震荡调整态势。不过，投资者仍可从宏观角度挖掘其中的投资机会。

市场整体趋势与背景

平安资管（香港）股票投资主管车强认为，2026年港股市场高波动将成常态，贝塔层面的单边上涨行情难以再现。但在南下资金持续净流入，以及海外资金对中国资产低配修复的潜在空间下，港股个股与板块层面预计将涌现显著的结构性机会。

华夏基金数量投资部行政负责人、基金经理徐猛表示，2026年港股将是估值收缩和盈利增长的年份。招商证券指出，2026年港股市场的核心驱动力将转向“新供给创造新需求”，源于科技创新、产业升级以及财政模式转型，为市场提供了坚实的结构性支撑。叠加中美流动性双宽松、估值处于洼地等有利条件，恒生指数2026年有望实现10%-15%的温和上行空间，呈现“慢牛”格局。

具体投资主线

高息类板块

车强提到，银行、能源、通信等股息回报率优异的高息类板块标的，在低利率环境下配置价值突出，高度契合南下资金需求。这类板块往往具有稳定的现金流和较高的股息分红，能为投资者提供较为稳定的收益，适合追求稳健回报的投资者在市场波动时进行配置。

优质成长赛道

  • 医药板块：创新药等医药板块受益于行业高景气。随着人们对健康的重视和医疗技术的不断进步，创新药研发持续推进，相关企业具有较大的发展潜力。
  • 科技板块：徐猛相对更看好港股市场的弹性，其中科技板块的中长期投资价值更为突出。港股通科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业。国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支、上下游布局方面若有跟进动作，有望催化新一轮科技行情。DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势的重新定位，信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会，中美科技股估值差有望收敛，估值中枢有望上移。从动量特征来看，恒生科技指数、恒生指数等核心指数一年期以上的长期动量保持向上趋势，当前的短期回调为投资者提供了较好的介入机会。
  • 上游原材料与金属板块：这些板块景气度向好，随着全球经济的逐步复苏和需求的增加，原材料和金属的价格可能会有所上涨，相关企业的盈利也有望提升。
  • 新消费与服务型消费领域：聚焦情绪价值、体验价值的新消费和服务型消费领域，符合消费升级的趋势。消费者对个性化、高品质的消费需求不断增加，为该领域的企业带来了发展机遇。

市场支撑因素

基本面

新经济板块如AI、信息技术盈利增速亮眼，2025年中报达31.7%，成为港股走向基本面驱动的核心力量，有效对冲了旧经济的疲软。

政策面

国内“十五五”规划开局之年，政策重心明确指向产业升级、科技自立和扩大内需，配套措施空间巨大。外部中美关系虽有摩擦，但“斗而不破”是主基调，存在缓和预期。

资金面

徐猛预判2026年南向资金有望持续流入港股。此外，港股是外资投向中国资产的“桥头堡”，与海外流动性相关性较高。美联储2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续。外资预计美联储2026年将降息3次（共75bps），结束QT缩表，全球资金回流新兴市场可期；南向资金以公募、险资为主的长线资金持续净流入，未来增量空间巨大，成为港股市场稳定器。

估值面

恒指当前市盈率约11.9倍，显著低于全球主要市场，且股息率具吸引力，整体处于估值洼地，为投资者提供了一定的安全边际。

综上所述，2026年港股市场虽面临一定的波动，但在多方面因素的支撑下，仍存在丰富的投资机会。投资者可根据自身的风险偏好和投资目标，聚焦高息类与优质成长等主线，把握结构性投资机会。不过，投资决策应谨慎，充分考虑市场风险。