近期，港股市场在经历3月的深度调整后，近几日短线企稳。随着全球宏观波动加剧及地缘局势变化，多家券商机构纷纷发布4月策略展望，为投资者剖析港股投资机会。

市场回顾与现状

2026年3月，港股主要指数表现不佳。恒生指数与恒生科技指数月度累计分别下跌6.92%与9.50%，恒生港股通、港股通中小型股与港股通小型股也都出现不同程度下跌。分行业来看，能源业相对表现较好，当月上涨4.43%，是唯一上涨的行业；原材料业与地产建筑业表现较差，分别下跌19.42%与13.39%。

4月做多窗口的支撑逻辑

兴业证券指出，4月港股有望迎来做多窗口，主要有六大支撑逻辑。 - 全球风险偏好修复：地缘政治紧张局势缓和，全球权益市场短期从risk off重回risk on。避险情绪缓解和油价见顶回落，美元大概率回吐此前过于悲观的地缘不确定性和流动性紧缩定价，非美市场、新兴市场将更为受益。 - 政策预期催化估值修复：腾讯混元和DeepSeek大模型的发布，有望扭转当前港股估值中隐含的悲观预期，推动市场情绪修复。 - 基本面数据验证修复进展：从3月PMI数据来看，4月披露的经济数据预计将进一步验证中国基本面的修复进展，为市场提供基本面支撑。 - 资金面供需格局改善：一方面，港股此前累积的高位空头仓位，在风险偏好修复过程中将带来空头平仓需求，放大指数弹性；另一方面，4月港股解禁规模环比2 - 3月显著回落，减轻市场抛压。 - 季节性因素提供支撑：历史数据显示，2015 - 2025年间，4月是港股胜率较高的月份之一，恒生指数/恒生科技指数上涨概率分别达到72.7%/63.6%，季节性因素为短期行情提供额外支撑。

各行业投资机会分析

- 科技板块：光大证券认为应重点关注科技板块。指数层面，建议优先配置港股科技类ETF，把握板块整体反弹行情。个股方面，聚焦“AI + 平台”双主线，沿受益链条，布局商业化落地快、现金流稳健、估值处于低位的核心标的，4月金股组合包括鸿腾精密、汇聚科技、阿里巴巴 - W等。交银国际也指出，在地缘不确定性溢价消退与中美元首会晤催化预期双重支撑下，前期超跌的科技板块具备均值回归修复空间，建议重点布局估值仍处于历史中低位、且持续加大回购注销力度的头部互联网平台。此外，港股市场近两年科技企业供给明显增加，不断吸纳更多硬核科技IPO，科技板块的广度和成长属性都在增强，投资者可围绕“十五五规划”重点发展方向，在新股次新股中寻找符合国家战略导向的科技创新企业投资机会。 - 能源板块：尽管短期可能跟随油价调整，但调整是买入机会。历史上战争或重大地缘冲突结束后，补库存往往会推动资源价格在战后继续上涨。此外，港股能源股普遍具有较高股息率，提供了良好的安全边际。3月能源业相对表现较好，且3月份南向资金在能源业的净流入额较多，按照行业市值调整南向资金的行业偏好，4月建议关注港股能源业。 - 黄金和稀有金属：流动性冲击缓解后，黄金未必立刻线性上行，波动可能反而加大，但中期看，其依然将受益于美元信用体系变化下的全球资产再定价。 - 工业金属：短期受益于战争引发的衰退预期下降，中期继续受益于全球安全竞赛带来的需求增长。 - 国央企红利板块：浙商国际看好业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块。 - 香港本地银行、电信及公用事业红利股：基本面相对独立且受益于降息周期，具有一定投资价值。

风险提示

投资者在参与港股投资时，也需注意相关风险。市场环境极端变动可能使模型失效，数据源变动可能会影响统计结果。同时，地缘局势仍可能有波折，需密切关注其对市场的影响。

总体而言，4月港股市场存在一定投资机会，投资者可根据自身风险偏好和投资目标，结合各行业特点，合理布局投资组合。