近期，A股市场震荡走强，而港股市场整体表现仍然偏弱，恒生科技指数今年以来累计跌幅已超10%。不过，多家互联网大厂披露的2026年一季报，一定程度上夯实了市场基本面反转的基础，港股盈利的悲观预期也有了根本性转变的可能，这使得港股投资机会备受关注。

从宏观环境来看，全球经济正面临诸多挑战。人口老龄化、债务高企、逆全球化等长期问题导致各国经济增速放缓，民粹主义抬头，短期调控政策更是加剧了地缘冲突风险，拖累全球经济复苏节奏。与此同时，全球正处于三大变革节点的叠加共振期，美国两党治理体系分化、中国经济向新质生产力转型、AI技术进入产业化爆发周期，这些因素催生了全球风险事件频发，资产配置逻辑也因此重构，从传统的“增长优先”转变为避险、分散、增值。

自3月起，全球资金流向发生重构，去美元化进程不可逆。美元资产虽短期仍有韧性，但全球资金逐步减持单一美资资产，转向多元化分散配置，香港成为本轮资金迁移的核心受益地。中东资金布局香港的趋势尤为明显，香港高端豪宅市场成交回暖，中东主权财富基金及大型资管机构大幅提升港股IPO基石投资、种子投资比例，各类家族办公室也加速落地香港。2026年一季度，中东资金在香港IPO募资规模中占比升至38.8%，较2024年的18.5%大幅增长。

从港股自身来看，当前处于估值洼地，具有较高的“性价比”。4月以来，全球风险资产普遍迎来修复，但港股的修复力度明显偏弱。截至5月15日，恒生指数涨幅仅为4.74%，而韩国综指、科创50、纳斯达克指数累计涨幅均超过20%。南向资金已经连续17个月净买入港股，资金加速布局。同时，2026年或为AI应用之年，港股的大型互联网公司有望持续受益。此外，港股市场的整体估值处于全球较低水平，交易机制更灵活，估值体系更加与国际接轨，股息率较高，且港股宽基指数中金融和互联网龙头企业占比较高，配置价值凸显。

在行业配置方面，业内人士较为一致看好以下几类资产。一是红利资产，可作为防御性底仓进行配置。国内4月PPI数据回升有望提振能源、原材料等顺周期板块的盈利预期，建议关注公用事业、通信服务等板块。投资者还可关注油气、煤炭、铝等具备强现金流但资本开支压力不大的资源品，以及具备低波动和红利属性的品种，如部分香港本地股。二是科技板块，当前产业趋势确定性较强，短期回调后部分方向性价比显现。存储芯片因AI需求爆发进入超级周期，涨价趋势明确；电力设备板块则有望受益于国内电网投资和海外市场扩张。中期视角下，仍建议超配半导体、电力设备龙头、互联网龙头等品种。不过，在短期视角下，美股科技板块交易拥挤度上升、美债利率上行的风险正在显现，可对浮盈较厚的半导体板块等适度止盈，等待吸筹机会。三是创新药板块，ASCO（美国临床肿瘤学会）会议临近，将是医药板块重要的行情催化剂，微观景气度上行的创新药值得关注。

对于看好港股潜在修复空间的投资者来说，具有代表性的宽基指数或更有效率。以景顺长城恒生港股通50ETF联接为例，其跟踪的恒生港股通50指数在港股通范围内精选50只流动性较好、在港上市的龙头企业，基本囊括了当下热门行业以及港股市场的优势行业，呈现出对不同行业多元布局的特点。

然而，港股市场要重现趋势性上涨行情仍需要多方面因素形成合力，部分来自外部环境的扰动因素同样不可忽视。当前港股仍面临两大外部考验，一是国际原油供给冲击的影响接近集中释放临界点。

综上所述，尽管港股市场目前面临一些挑战，但从宏观角度来看，其投资机会也十分显著。投资者可以结合自身风险偏好和投资目标，把握相关投资机会。