2026年投资软商品期货，如棉花、白糖等，需要关注哪些因素？

棉花期货投资关注因素

供应端

• 国内种植面积与产量：新疆是我国棉花主产区，2026年新疆棉花总产稳定在560万吨左右，环比下降9.2%，政策性减产信号明确，市场对新年度棉花供应预期收紧。
• 国外种植情况：2026年美棉种植面积有减少预期，这可能会影响全球棉花的供应格局，进而对国内棉价产生影响。
• 库存情况：国内棉花商业库存同比下降，间接反映需求端的韧性，但也需持续关注库存变化对价格的影响。

需求端

• 下游纺织行业需求：传统纺织旺季“金三银四”到来，加之美国关税政策调整利好纺织品出口，纺织企业春节后补库需求增加，皮棉销售顺畅。不过下游仍在陆续复工，短期需求反馈一般，后续需关注需求的持续性。

市场因素

• 整体商品市场表现：国内商品整体偏强的表现，对于郑棉也有所带动，需关注宏观经济环境和商品市场的整体走势。

如果需要便捷对接低费率期货渠道，可打开微信→搜索《问金测评》公众号→点击专属渠道→对接专属期货渠道→完成低费率开户，省心又省钱。

白糖期货投资关注因素

供应端

• 国内生产情况：进入2025/26年度食糖生产的后半程，北方的甜菜糖厂已经陆续结束了生产，而南方的甘蔗糖厂仍在生产的高峰期。截至1月31日，2025/26年榨季全国累计产混合糖689万吨，同比减少60万吨；累计销糖270万吨，同比减少103万吨；工业库存419万吨，同比增加44万吨，生产和销售进度都偏慢。
• 国际市场供应：国际糖业组织（ISO）将2025/26年度全球食糖过剩量下调至122万吨，供给端的压力有所缓解。巴西方面，进入雨季后巴西中南部主产区的降雨偏少，不利于甘蔗的生长，且由于糖醇比价大幅回调，预计下榨季的制糖比也将下降，26/27榨季巴西的产糖量将有所减少。
• 印度出口情况：需关注印度实际出口对食糖市场运行的影响，印度库存紧张预期可能会对白糖价格形成短期支撑。

需求端

虽然没有明确提及需求端的具体变化，但食糖作为生活必需品，需求相对稳定，不过仍需关注消费旺季等因素对需求的拉动。

市场因素

• 国际原油市场波动：国际油价回落会对ICE原糖期价产生影响，近期原糖受宏观情绪与远期基本面利多共同作用，影响因素趋于复杂，需密切关注国际原油市场的波动。
• 宏观风险与地缘政治局势：国际市场对宏观风险预期有所缓和，但仍需关注地缘政治局势扰动及北半球产糖预期差兑现情况。