近期，医药板块再度引发市场关注。在今日午盘，A股医药股再次异动，板块指数盘中涨幅一度超过2%，虽然午后涨幅有所收窄，但创新药方向表现极为活跃，罗欣药业、海南海药、哈三联等多只个股直线拉升涨停，莱美药业涨超17%，万邦医药、博瑞医药涨超10%，还有众多相关股票跟涨。在当前市场环境下，深入挖掘医药板块的机会，对于投资者而言至关重要。
从政策环境来看，医药行业面临着机遇与挑战并存的格局。自2026年8月1日起，多部政策正式施行，多部门联合发布的《医药代表管理办法》提高了医药行业合规门槛；商务部等九部门联合印发的《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，推动传统渠道格局加速重构，促使行业向专业化服务转型。不过同期利好政策不断出台，国务院印发的《国民健康“十五五”规划》，对慢性病综合防控、中医药传承创新作出系统部署；《中医药振兴发展“十五五”规划》明确了培育道地药材优势产业、推进中药智能制造、扩大中医药开放发展等重点任务。《国家基本药物目录（2026年版）》也于9月1日正式实施，相较于2018年版，总品种数大幅增加，新增了GLP - 1RA药物、多款抗肿瘤的单克隆抗体和靶向药等，药品分类方式也更加合理。
从市场需求层面考虑，我国人口老龄化进程的加速为医药行业带来了持续增长的需求。截至2025年末，我国60岁及以上人口达3.23亿人，全国居民人均医疗保健支出从2013年的912元增长至2025年的2573元，居民健康消费需求稳步提升，特别是心脑血管等慢性疾病用药需求持续释放。
结合以上背景，医药行业一些细分领域存在着显著投资机会。
首先是创新药领域。行业底层逻辑未因短期政策扰动改变，全球定价和出海授权趋势明确，BD大额海外交易持续活跃。今年上半年创新药BD交易额已接近去年全年3/4的水平，显示海外大药企对中国创新药资产收购节奏持续。未来1 - 2年，板块或将从BD交易逻辑过渡至商业化兑现逻辑，此前授权给海外药企的品种，进度最快的预计今年底至明年初可申报全球上市，更多品种有望在2028 - 2029年左右完成关键临床三期，头部产品冲击百亿美元级别峰值销售额前景可期。值得关注具备全球竞争力的创新药，如ADC、双抗、自身免疫、代谢等领域，这些领域已有差异化临床数据、明确海外合作方、全球注册路径和商业化规划。
其次是CXO（医药外包服务）板块。在BD浪潮推动下，创新药产业链上游订单普遍回暖，新分子、多肽、ADC、双多抗及寡核苷酸产业链更具结构性机会。CDMO方面，中国企业在人才红利、合规产能、知识产权保护方面有综合优势，在化学CDMO领域的核心行业地位5年内具备较强的不可替代性，生物药CDMO领域能力也在持续增强，像药明康德、凯莱英 、药明生物、药明合联等值得关注；CRO方面，基于前期涨价订单的逐步交付，临床前及临床CRO企业有望迎来业绩复苏，如昭衍新药、泰格医药等。
最后是创新医疗器械及国际化领域。该领域相关公司基本面正在好转，但目前市场关注度不高。近期即将到来的世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO），中国创新药预计将在学术会议中披露临床数据，这将为创新医疗器械及国际化领域带来更多关注和发展契机。
然而，我们也需注意投资医药板块面临的风险，如研发失败风险、商业化不及预期风险、地缘政治风险以及政策超预期风险等。投资者应密切关注相关企业的研发进展和业绩表现，积极把握医药板块的投资机会，在风险可控的前提下实现投资收益最大化。