近期，人工智能领域在金融市场中持续受到高度关注，人工智能ETF更是成为投资者聚焦的热点。在此对其市场表现、资金流向、行业基本面以及投资策略等方面进行分析。

一、市场表现

9月3日11时数据显示，A股市场表现分化，上证指数飘红涨0.29%，深证成指与创业板指微幅飘绿，跌幅分别为0.02%和0.07%。在此背景下，创业板人工智能ETF国泰（159388）标的指数盘中震荡，跌幅为1.11%。该ETF紧密跟踪创业板人工智能指数，指数前十大成分股涵盖新易盛、中际旭创等核心企业，能整体反映创业板人工智能主题相关上市公司的股价变化情况。

二、资金动向

场内资金对人工智能板块展现出一定的逢低布局意愿。从估值层面来看，当前创业板人工智能指数PE为50.96，处于近1年20%分位的历史区间下沿，估值处于偏低水平，这也吸引了资金的关注。

三、行业基本面与发展趋势

（一）产业链关键期

人工智能产业链正处于景气传导的关键期。国投证券指出，后续AI定价重心将从“涨价”，如存储、光纤、电子布等，转向“量增”，如硬件中量增的国产算力、PCB、光通信等部门，而且二三线品种在此阶段将优于核心龙头品种。

（二）产业积极信号累积

从产业层面看，英伟达财报及指引继续验证算力需求的韧性。模型端，腾讯混元、智谱GLM - 5.3 - Flash等持续迭代，高性价比模型有望进一步降低使用门槛、扩大Token需求。更重要的是，GLM - 5.3 - Flash在国产大规模芯片集群上的推理优化，初步验证了国产算力在大规模场景下的工程化能力和成本竞争力。结合二季报TMT板块营收、利润贡献持续走扩、ROE明显改善，国产算力链仍是当前景气确定性较高的方向之一。

（三）市场风格与行业轮动

天风证券的轮动模型预测科技成长及小微盘风格仍继续占优，大盘蓝筹相对偏弱；且行业主线轮动模型仍以通信、电子为主线行业，计算机、有色、煤炭分列第3至第5位。

四、投资策略与建议

面对当前市场盈利预期上调广度收窄、板块轮动加快的特征，中信证券认为，在非AI领域，应选取航空、铜、氨纶、MDI、储能这些估值相对便宜，盈利预期有概率上调的品种配置；AI领域则均衡配置铀矿、电子布、服务器、燃机及云服务商。历史经验表明，此时价值与反转因子往往更有效，在杀估值阶段应积极布局。

综合而言，虽然短期内部分板块盈利预期上调空间有限，导致估值在固定区间内震荡，但AI产业长期景气度依然稳固。对于人工智能ETF，如创业板人工智能ETF国泰（159388），在当前指数估值偏低、资金持续净流入的背景下，投资者可予以关注。另外，人工智能ETF华富（515980）紧密跟踪中证人工智能产业指数，覆盖算力、模型、应用全产业链，并通过行业内部利润增速优选和季度调仓机制，动态调整子环节配置，随着AI从普涨走向景气分化，这种“全产业链覆盖 + 动态优选”的方式，更适合作为中长期参与AI主线的底仓工具，场外投资者可通过其联接基金参与布局。