近期，外汇市场在多重宏观变量交织的环境下，主要汇率波动率面临进一步调整。全球投资者的目光聚焦于美联储政策走向、各经济体重要经济数据公布以及多边会议带来的政策信号。

上周外汇市场回顾

上周，杰克逊霍尔全球央行年会成为外汇市场的核心焦点。美联储主席沃什发表偏鹰派讲话后，市场对美联储9月加息的概率预期有所上升，但不同机构看法存在分歧。高盛等机构维持9月按兵不动的预期，美元指数短线获得支撑，不过后续运行逻辑仍取决于后续通胀数据。

在主要货币表现方面，英镑兑美元自六个月高位回调。虽然英国经济数据展现出一定韧性，但企业定价意愿走弱，这使得市场重新评估英国央行后续的加息节奏。日元回吐此前干预带来的部分涨幅，汇率再度逼近160关口，即将召开的G20会议成为评估美日政策协作的重要节点。欧元维持区间震荡格局，市场关注的重点集中在欧洲央行后续政策利率的终点以及高利率环境的持续时间。加元方面，美元兑加元维持窄幅整理。美加贸易相关因素给加元带来不确定性，而高位运行的油价则提供了一定支撑，汇价整体等待美联储政策信号的落地。

本周市场展望

本周，市场进入宏观政策与经济数据密集的窗口期。G20财长与央行行长会议及上合组织峰会将相继召开，投资者需关注多边经济政策协调及地缘环境的相关信号。美国方面，ADP就业数据、美联储褐皮书及多位官员讲话将陆续公布；周五的8月非农就业报告将是本周市场的核心焦点，它将为美联储9月议息会议的政策决策提供重要参考。

外汇期货与期权走势分析

从期货市场头寸持仓报告来看，上周没有总持仓多空转换的货币，但英镑单向总持仓变动超过20%。对于日元，最新公布的东京8月通胀数据呈现回升态势，这对日元基本面形成支撑。作为日本全国通胀水平的先行指标，东京核心CPI同比升至1.8%，剔除食品及能源后的核心通胀达到2.0%，触及日本央行2%的政策目标，引发市场对日本央行后续加息路径的关注。然而，日本央行官员虽释放偏鹰信号，但未明确加息时间，政策路径仍存在变数，日元汇率的后续走势还需依赖央行政策决议的落地验证。

各机构对美元走势的不同观点

对于美元的走势，不同机构看法不一。荷兰国际集团外汇策略团队认为，美元短期仍具备上行动能。尽管长端美债收益率攀升引发“美元贬值交易”担忧，但美联储主席沃什的鹰派表态与能源价格再度上行，已显著推升9月加息预期。该机构预计美元指数将逐步向100.10 - 100.20区域靠拢，并有进一步上行空间。

三菱日联则在最新月度展望中给出不同路径：美元指数2026年第三季度预计收于约100.19，第四季度回落至98.07，随后在2027年上半年进一步降至96.5 - 96.2区间。他们认为，短期受美联储加息预期升温与地缘风险支撑，指数有望守住100附近；但中期则转向看跌，主要逻辑在于其他主要央行的收紧步伐将收窄利差优势，同时美国财政赤字与国债供给压力持续，叠加潜在的政策不确定性，将逐步削弱美元吸引力。

综合判断

9月全球央行集中决议将主导外汇市场，美联储政策的不确定性是全球资产定价的核心。美元在财政债务压力与鹰派政策之间博弈，非美货币走势分化。对于投资者而言，需密切关注美联储加息决策、各经济体的经济数据表现以及多边会议释放的政策信号，以更好地把握外汇市场的投资机会并防范风险。