近期，港股市场在复杂的全球环境中呈现出震荡态势。杰克逊霍尔年会后，联储主席释放加息信号，10年期美债利率突破4.8%，加上美伊冲突升级等海外扰动，港股市场风险偏好承压，本周出现震荡回调。不过，从估值来看，目前港股相对不高，国际对比下仍具备一定吸引力。截至2026年9月4日，恒生指数和恒生科技指数的市盈率分别为11.12倍、23.13倍。
从行业角度看，港股不同板块存在着各自的投资机会。
科技板块迎来了新的发展契机。国家知识产权局、国家数据局发布政策，支持行业大模型与云计算应用，推动数据要素与AI技术协同，有望拓宽垂直场景的应用空间。当前港股科技板块估值和成交拥挤度均不高，此前受诸多利空影响，其权重股盈利预期持续下修，但最新财报显示部分企业营收和盈利增速企稳，AI业务已成为业绩新的增长引擎。未来随着AI产业趋势向好以及AI应用商业化进程加速，盈利预期有望边际改善，港股科技板块在业绩和股价方面中期具备一定的反弹空间。例如，从市场表现来看，9月4日港股科网股齐涨，美团涨5.28%，百度集团涨4.81%等，可见市场对科技股的关注度较高。投资者重点关注该行业的两大核心维度：人工智能、云计算赛道能否持续发力，成为科技企业营收与利润增长的核心驱动力；科技企业资本开支投入节奏，研判行业资金需求的边际变化。
新消费领域同样值得关注。以旧换新政策继续带动绿色智能消费增长。商务部数据显示，截至8月30日，2026年消费品以旧换新累计带动相关商品销售超1.54万亿元，惠及超2.06亿人次；前7个月，限额以上单位高能效等级家电零售额同比增长超30%，新能源乘用车市场渗透率已连续四个月超过60%。政策持续推动家电、汽车等耐用消费品更新，也为智能终端等新型消费提供支撑。港股新消费板块正形成弥补A股空白的新型消费格局，投资价值逐渐凸显。与A股消费以白酒、白电、养殖等传统必需消费为主体不同，港股新消费板块或能为投资者提供多元化的投资选择。
医药板块也具备一定的投资潜力。药企海外战略合作落地、上市企业业绩改善，叠加人口老龄化带来的刚性医疗需求持续释放，多重利好共振，为板块行情提供坚实支撑。从盈利预期数据来看，截至9月4日，创新药盈利预期上修放缓，但上修占比仍有74%，广度尚可。9月4日互联网医疗股走强，方舟健客涨7.95%，平安好医生涨4.39%等，也反映出市场对医药板块的积极态度。
在资金面方面，外资和南向资金的流向值得关注。截至周三，EPFR口径下整体外资转为净流出港股0.5亿美元，不过主被动外资流向出现分化，结构上主动外资转为净流入0.3亿美元，被动外资转为净流出0.8亿美元。沽空方面，最新一期港股沽空交易比例周均值小幅回落至13.8%，沽空仓位占比维持2.60%。南向资金上周净流入73.6亿港币，连续第二周净流入，传媒、非银行金融、房地产、通信流入居前，消费者服务、医药、电子流出居前。
市场情绪方面，港股情绪指数最新读数57.3，较上周明显回落，但仍连续第六周处于50中性水位上方。期货升贴水大幅回落、AH溢价、移动换手、黄金隐含汇率及看沽看购等指标均有回落，不过南向净流入/买入强度小幅回升。
综合来看，港股震荡向上趋势不改，但上行空间进一步打开需基本面配合。在当前全球流动性环境仍具不确定性的情况下，投资者可考虑均衡布局。红利资产可作为长期资产配置的优选，如银行、公用等低波红利标的可作为底仓；同时关注AI产业趋势下的半导体、互联网等港股科技板块，以及基本面预期向好的创新药和新消费领域。不过，投资者也需密切关注宏观经济数据、政策变化以及海外市场的动态，以应对可能出现的市场波动。