近期，港股市场在复杂的宏观环境中呈现出独特的走势，既蕴含着风险，也潜藏着一定投资机会。从投资者角度来看，需要结合当前市场实际情况，审慎分析并把握这些机会。

近期港股市场表现

本周（9月7日至9月11日），港股表现落后于全球市场。恒生指数下跌3.30%，恒生科技指数下跌5.45%，恒生中国企业指数下跌3.61%，报8246.33点。在一级行业中，仅公用事业上涨0.84%、能源上涨0.80%，而医疗保健、房地产、可选消费等多个行业均出现不同程度下跌。从二级行业来看，硬件设备、企业服务等行业上涨，传媒、医疗设备与服务等行业下跌。

在流动性方面，本周港交所日均成交额2097.03亿港元，环比减少397.29亿港元；日均沽空金额为284.63亿港元，环比减少52.13亿港元；沽空金额占成交额比例的日均值为13.58%，环比减少0.08个百分点。但南向资金表现较为积极，本周累计净流入201.05亿港元，环比净流入额增加127.42亿港元。截至9月9日的近7天，港股中资股中全球主动型外资基金净流出1.13亿美元，全球被动型外资基金净流入3.45亿美元，分别较上周净流入额减少1.37亿美元、增加4.21亿美元。

从估值与风险偏好上看，截至2026年9月11日，恒生指数的PE、PB分别为11.05倍、1.17倍，分别处于2010年以来65%、46%的分位数水平。10年期美国国债到期收益率较上周五上行18BP至4.96%，港股恒生指数的风险溢价率为4.09%，为3年滚动均值 - 1.02倍标准差，处于2010年以来6%分位。

中期投资机会：优化红利资产配置

从中期视角看，港股估值修复空间或仍受全球流动性总量压制。因此，中期继续建议将低波红利作为底仓，但需对结构进行调整。当前，港股中部分行业相对于A股股息率优势在收敛，或者派息率提升难度较大，如银行、煤炭等行业，应适当控制其配置敞口。

相反，可以增配公用事业等性价比更高的方向。截至2026年9月11日，能源的股息率高于5%，房地产、日常消费的股息率高于4%，除能源、公用事业、日常消费、信息技术外其他行业分位数均为70%以下，投资这些行业有利于投资者获取稳定收益。

短期投资机会：关注确定性板块

短期来看，10年期美债利率进一步上行的幅度相对有限，FOMC后“靴子”落地有望缓解市场压力。目前可继续持有兼具业绩兑现度和资金认可度的创新药及CXO龙头。此前提示的饮料乳品等必需消费行业如期进入基本面底部右侧运行，不过短期缺少催化因素，投资者需保持耐心。

投资策略建议

下周港股应重点关注指数能否出现止跌、缩量企稳和南向资金重新持续流入。在板块选择上，科技板块值得关注。在AI算力和高速互联方面，光通信、算力基础设施的产业逻辑并未破坏，AI算力基础设施仍处于持续升级周期，可关注光模块、光纤、PCB、高速铜连接、AI服务器等；在AI基础设施方面，可关注数据中心等领域。

投资者在参与港股投资时，需要密切关注宏观经济数据、全球货币政策变化以及行业动态，结合自身风险承受能力和投资目标，合理配置资产，以把握潜在的投资机会。