2026年一季度，受国际地缘政治冲突影响，A股市场整体呈现“先扬后抑”的震荡格局，不过市场交投活跃度维持高位。进入二季度，随着国际局势的进一步明朗以及上市公司业绩窗口的到来，市场开启反弹节奏。对于投资者而言，深入分析当前市场环境，把握A股市场走势至关重要。

宏观政策与基本面支撑

从宏观政策层面来看，2026年宏观政策积极有为，成为市场基本面的重要托底。企业盈利预期有望改善，市场信心将得到有力支撑，A股估值修复空间将进一步打开。招商基金研究部首席经济学家李湛表示，2026年宏观政策呈现出更加积极有为的鲜明特征，A股后市或将迎来“资金与政策双轮驱动”的长期行情。据测算，2026年A股有望迎来近1.5万亿元增量资金，约9340亿元险资与理财资金构成中长期资金的基石，公募、私募也将成为边际改善的最大变量。随着内需修复与科技投入持续加码，A股市场将在二季度后逐步兑现盈利预期，沪深300估值中枢有望上移。

中信保诚幸福消费混合基金经理闾志刚认为，国内的产业优势有望在全球供应链受到冲击时发挥更重要作用，出口或超预期，加上地产政策陆续出台后有望企稳，内需潜力将得到进一步释放，传统的经济复苏可能会成为结构性的市场方向。博时基金也表示，随着后续局势走向的进一步明朗，A股将逐步回归原本的内生逻辑，包括资本市场政策呵护、经济触底修复和高质量发展的基调不变，叠加市场微观流动性环境整体平稳，行情在经历震荡整固后依然可期。

市场焦点回归业绩主线

4月是上市公司重要业绩窗口，从目前披露的业绩情况来看，上市公司盈利修复态势进一步凸显。截至4月16日，A股市场已有超50家公司披露2026年一季报，其中37家实现归母净利润同比增长；144家披露了一季度业绩预告，其中105家业绩预喜，占比超七成。总体来看，“业绩为先”成为下一阶段公募基金的市场共识。机构普遍表示，季报期已至，市场焦点将逐步回归业绩主线，盈利拐点成为配置核心之一。

博时基金认为，从2026年一季报的情况来看，3月份盈利预期的变化明显好于季节性，1至2月份的整体表现也较为稳健。拟合的全A景气指数显示，一季度呈现修复趋势。另外从1至2月工业企业盈利的情况来看，亦显示出一定的修复迹象，一季度A股业绩有望呈现稳步修复的趋势。展望2026年二季度至下半年，PPI转正有望进一步指引上市公司净利率修复。

海外风险与市场走势

当前“美伊冲突”暂未改变A股震荡上行的方向，后续影响主要看“美伊冲突”持续时间。通常全球原油储备在三至四个月左右，仍能提供一定缓冲空间，目前“美伊冲突”仅对通胀及市场预期产生影响，但并未显著影响全球经济增长前景。不过，如果出现霍尔木兹海峡封锁达三个月的情形，全球主要经济体的石油战略储备将捉襟见肘，届时原油短缺可能进一步向经济传导，增加全球主要经济体的经济下行压力，权益市场可能存在杀业绩的风险。当前美伊冲突已有初步停火迹象，市场风险偏好初步修复，但仍需关注谈判进展以及霍尔木兹海峡封锁情况。根据Polymarket数据，市场预计伊朗与以色列/美国之间的冲突在4月30日结束的累计概率为67%，未来仍有一定不确定性风险。

投资建议

综合来看，2026年A股总市值仍有扩展空间。4月底前市场或以宽幅震荡为主，4月底后关注趋势性机会。投资者可关注以下四条主线：一是业绩高增长的科技方向，例如光模块、PCB、存储等；二是存在涨价预期的资源品方向，例如油气、化工、有色、农产品；三是消费医药方向，例如服务消费、创新药领域；四是高股息红利资产，例如煤炭、交通运输、银行等。

然而，投资者也需注意风险。海外经济需求走弱、中国高频经济数据偏弱、政策力度不及预期、美伊冲突持续以及中美贸易摩擦等风险都可能对A股市场产生不利影响。在投资过程中，投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力，合理配置资产，以实现资产的保值增值。