北京时间5月20日凌晨，美股呈现下跌态势，标普500指数连续第三个交易日下滑，道指、纳指也纷纷收跌。美债收益率攀升成为令股指承压的重要因素，交易员目前预计美联储在2026年底前加息的概率已超过80%。在此背景下，从技术角度对美股行情进行深入分析显得尤为必要。
从市场整体表现来看，周五美股期货齐跌，纳指周四重挫2.3%，创出超过一个月以来的最差表现，科技股预计将再次领跌。高估值的担忧与美联储降息进程慢于预期的顾虑，使得投资者感到不安。在市场震荡时，技术面因素可能会发挥更大作用。
花旗分析师指出，大型科技股的长期趋势仍然向好。其策略师提到的“将军失败时”指标显示，整体市场仍有支撑，目前“七大科技巨头”中仅Meta（META）的股价低于其200日均线。然而，许多投资者仍保持谨慎，如Fundstrat的技术策略主管马克·牛顿，他密切关注市场广度，即大盘上涨时股票上涨的比例，该指标下滑可能预示市场健康状况恶化。
牛顿在周四的报告中表示，罗素3000指数中股价处于12个月高点范围内的股票比例开始回落，这在去年年底和2022年市场见顶前都曾出现过，因此市场广度的减弱须高度警惕。目前这一比例约为50%，他希望这一水平能在年底前保持，如果持续恶化，将对股市造成压力。
市场通常在调整前会显现内部疲软迹象，这次也不例外。英伟达（NVDA）可能是推动市场反弹的关键。该股周四收于186.86美元，将于11月19日发布财报，若业绩令人满意，可能成为整体市场的利好因素。牛顿表示“英伟达若不跌破178.91美元，短期内不宜看空”。
从关键指数点位来看，牛顿指出，标普500指数和纳指100ETF必须守住11月初的低点，这两个关键水平分别为6631点和599点。一旦这些点位破位，美股需经历更多波动才能企稳回升。他依然看好12月可能反弹，但不确定能否迅速回到历史高点。
此外，此轮国债收益率大涨之前，上周的一系列报告显示，随着伊朗战争推高油价，通胀再次抬头。这一走势可能给消费者带来额外压力，并已导致投资者押注美联储今年的下一步行动可能是加息，而非市场期盼已久的降息。在经历数周抛售后，全球政府债券收益率已被推升至多年高位，而此次则进一步刷新高点。由于担忧战争推动能源价格飙升以及担心财政赤字问题，投资者如今要求获得更高回报，才愿意持有长期债券。
在科技股方面，美光科技股价下跌2%，可能录得连续第四个交易日走低，原因是市场担忧对内存芯片制造商的人工智能热潮尤其涨得过快过猛。不过美光股价今年迄今仍累计上涨逾138%。
综合来看，当前美股市场面临着诸多不确定性，技术面因素在市场震荡中愈发重要。投资者需密切关注市场广度、关键指数点位以及英伟达等关键个股的表现，同时要关注通胀、国债收益率以及美联储政策等宏观因素的变化，以做出更为合理的投资决策。在市场情绪低迷但正值季节性旺季的当下，虽然逢低买入有一定理由，但也需谨慎操作，防范市场风险。