在当前复杂多变的金融市场环境下，港股投资机会备受关注。从政策角度来看，多项政策因素正为港股市场带来新的发展契机。
展望下半年，中国经济将继续呈现“结构分化加剧，增长韧性犹存”的态势。在这一中国新旧动能转换的关键期，政策重点聚焦于全面实施“人工智能 +”行动。以 AI、高端制造、新能源为代表的新经济的强劲增长和出口韧性，成为支撑经济实现全年目标的主要力量。这意味着 AI 基础设施、应用端的投资和需求有望延续高景气度，跟随全球 AI 投资周期，AI 相关硬件的出口竞争力依旧强劲，预计下半年出口韧性较强。对于港股市场而言，这将为相关科技企业带来更多的盈利增长空间。2026 年港股业绩预计将延续结构性修复态势，整体盈利增速较 2025 年有所改善，但分化格局仍将是主旋律。盈利增长将主要由 AI 产业链、上游资源和部分景气赛道驱动，而传统消费、地产链的全面复苏仍需等待更明确的宏观信号。
从资金面来看，政策因素也在发挥重要作用。在投资者结构方面，截至 6 月 1 日，港股通在港股金融、能源、工业、地产建筑中持股市值占比均上升，国际中介机构在工业、金融、地产建筑业、能源、综合、原材料业中持股市值占比上升。进入 2026 年下半年，核心逻辑将从交易复苏预期切换至新旧动能转换加速推进下的生产力提升。
国际流动性方面，当前美伊已达成停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡即将重新开放，国际油价持续回落，进一步缓解输入性通胀压力，美联储年内加息预期显著回落。后续加息与否仍需寻找一个平衡点，即通胀数据依赖。如果后续油价保持稳定、经济数据因脉冲消退而回落，当前过于鹰派的加息预期将大幅回落，美债与美元指数亦将下行，全球流动性压力或缓解，这对港股市场是一大利好。四季度，主动外资观望情绪有望逐步消退，可能开始系统性回补。
南向资金方面，截至 6 月 1 日，港股通累计净流入港股市场 2785.89 亿港元，总量增速有所放缓，较 2025 年净流入额同比下降 57.20%，但仍是港股最关键的增量资金来源。在“继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具”的政策基调下，人民币流动性大概率维持当前宽松水平，下半年流入量大概率高于上半年，全年规模有望向万亿量级靠近，这为港股市场提供了有力的资金支持。
从估值角度来看，港股仍具有一定的性价比。经历了 2025 年的大幅上涨，恒生指数估值已较一年前抬升，但横向与全球主要股指对比，到 2025 年底，恒指 PE 为 11.77 倍，PB 仅 1.20 倍，估值仍有相对性价比；纵向与历史水平比，当前 PE、PB 分别处于近十年以来分位数的 75%及 77%左右。在中国资产价值重估的进程中，性价比仍有优势的港股有进一步提升估值的可能。目前，中国 10 年期国债收益率在 1.85%左右，港股股息率 3.3%，权益资产性价比依然突出。尤其类似港股通央企红利指数，尽管 2025 年已经上涨 17.99%，但 6%左右的股息率和 7 倍左右的 PE 对内地保险等机构投资者仍具备一定吸引力，2026 年大概率会进一步修复估值。
在行业方面，科技创新主题将是港股投资的一大主线。随着 AI 行情从纯硬件向算力租赁、云服务、半导体、人形机器人、MaaS 服务全产业链等领域扩散，港股结构劣势有望转化为相对优势。国家对科技创新的支持政策将为相关企业带来更多的发展机遇。同时，红利主题也值得关注。港股红利资产整体仍具配置价值，但内部分化已非常显著。上半年领涨的能源板块虽有高股息的特征，但涨幅已透支部分安全垫；而 REITs、电信服务、消费类红利及公用事业，凭借“高股息率 + 涨幅温和 + ROE 改善”的组合，正成为当前最具性价比的方向。
然而，港股投资也存在一定的风险。国内政策力度及效果不及预期风险、海外降息不及预期风险以及市场情绪不稳定风险都可能影响港股市场的表现。投资者在进行港股投资时，需要密切关注政策变化和市场动态，合理配置资产，以降低风险，把握投资机会。
综上所述，在政策的驱动下，2026 年下半年港股市场有望迎来盈利与估值共振上行的行情，但投资者也需谨慎应对风险，以实现资产的保值增值。