近期，全球科技股市场风云变幻。本周，全球科技股遭遇“黑色星期二”，市场陷入恐慌。不过，好买基金研究中心认为，这一轮科技股的调整更可能是前期快速上涨之后的获利回吐，而非趋势的逆转，因为支撑科技股的核心逻辑——人工智能基础设施投资仍在加速。
从政策层面来看，近年来我国在促进科技创新和产业发展方面稳步推进，高层对科技和产业发展的目标要求相应提高。在“十五五”时期，新兴产业和未来产业将得到重点发展，政策红利的释放为科技产业高质量发展注入了强劲动能。
产业趋势也十分明确。2026年，海外市场此前关于数据中心建设放缓、资本开支下调的传闻被证伪，全球头部云厂商资本开支与算力建设呈“超预期高增”，彻底扭转市场悲观预期，直接利好AI相关的科技板块行情。
通信领域，海外CSP及AI龙头算力开支维持高位，夯实了算力基础设施扩容的持续性。从可插拔光模块到XPO、NPO、CPO等技术路径迭代加速，算力网络核心硬件需求持续释放，行业主线标的业绩增长确定性凸显，光互联核心主线值得持续看好。
电子领域，AI驱动算力需求持续向上，存储、PCB、CPU、交换芯片、MLCC等缺口不断扩大，众多环节呈量价双升趋势。上游资本支出开始加速，特别是存储和AI芯片，需求和国产化双重共振，资本支出驱动的半导体设备、材料、零部件订单有望迎来一轮爆发式增长。同时，随着模型迭代，国产算力也迎来加速。
从机构的研报来看，6月以来全市场超500份买入评级研报，科技成长是绝对核心。机构集中押注四大主线： 一是AI算力硬件链。从训练到推理，从GPU到光模块到PCB，需求刚性在加强而非减弱。摩根士丹利最新测算，2026年全球AI半导体市场约2350亿美元，2030年冲到7530亿，年复合增速38%，这意味着产业链上的核心公司业绩有持续上调空间。 二是半导体设备材料自主可控。国产替代从口号进入订单验证期。2026年Q1全球半导体设备销售额创365.5亿美元历史新高，国内设备进口额同比增35%、环比增80%。华虹半导体Q3营收创历史新高，产能利用率超100%。 三是机器人与液冷。三花智控是这条线里研报覆盖密度最高的标的，市场对其机器人业务量产抱有期待。 四是存储与高端被动元件。AI服务器推动HBM、DDR5、高容MLCC持续缺货涨价，国产替代窗口打开。
展望下半年，科技股投资也存在一些需要注意的地方。首先，主线仍在科技，但“内部切换”会更明显。市场开始筛选真正具备盈利兑现和景气加速的方向，未来更看重“赚钱效应”能否真正落地。其次，投资机会正沿AI算力产业链向纵深扩散。除了算力芯片本身，半导体设备、材料、先进封装、散热等环节正成为新的关注主线。再者，要警惕估值与基本面的背离。部分AI概念资产已经积累了相当可观的涨幅，个别标的的估值已经脱离基本面，投资者需要保持冷静，关注现金流和真实订单的兑现节奏。最后，科技与安全是贯穿全年的长期主线。在大国竞合的大背景下，自主可控、国产算力、基础设施升级带来“时代级”的投资机会，有助于推动科技股估值回归到与长期价值相匹配的水平。
从宏观环境来看，美联储6月议息会议维持利率不变，符合市场预期，阶段性打消了海外流动性持续收紧的担忧，全球风险偏好有所改善。但当前货币政策路径仍有不确定性，点阵图甚至提示了年内加息的可能，机构对降息时点的判断也存在分歧，这意味着下半年科技股的波动率可能依然不低。
总的来说，短期来看，地缘扰动和货币政策的不确定性会让科技股的波动难以避免；但拉长视角，AI产业革命驱动的长期成长逻辑依然清晰而坚实。对于投资者而言，与其在短期波动中追涨杀跌，不如沿着真实景气度和盈利兑现的方向，精选高质量的成长方向，做时间的朋友。