2026年已然过半，A股市场在这半年里经历了诸多变化，其后续走势备受投资者关注。从宏观角度来看，A股市场既面临着发展的机遇，也存在一些挑战。

宏观经济环境对A股市场的影响

当前，中国经济运行稳中有进，高质量发展扎实推进，科技创新成果不断涌现，新质生产力加速成长。然而，经济也呈现出大分化下的非典型“复苏”态势。2025年三季度经济周期的“大底”已现，年初以来经济延续修复态势，但由于非典型“复苏”下结构分化过于突出，经济修复初期易现波折且预期稳定性差，市场对经济定价的信心不足。4月数据波折，有多重因素影响，部分可能源于中短期因素扰动，其中油价飙涨对企业生产与利润的冲击或集中在二季度体现，全年经济或成“N型”走势，宏微观之间、微观企业之间的结构分化可能进一步加大。

在全球层面，世界百年变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革加速突破，同时地缘冲突易发、多发，保护主义抬头，世界经济增长动能不足，大国博弈更加复杂激烈。全球金融条件的收紧与全球“资产荒”加剧，资本市场定价逻辑可能会出现与常规认识不同的新特征。油价上涨带来的“滞胀”压力将逐步体现，中性情境下，通胀压力或在8月前后达到阶段高点，带动中短期全球金融条件的继续收紧。油价飙涨之下，全球经济极化更为突出，AI革命重塑全球格局的同时，也在加剧区域分化，放大全球“资产荒”问题。

政策因素对A股市场的影响

2026年是“十五五”规划的开局之年，政策与产业机遇深度融合。中国宏观政策将保持连续性稳定性，并提高对于国内大循环的重视程度，预计赤字率保持在4%，加大对于提振消费和投资于人的支持力度，货币政策维持适度宽松的基调，保持流动性合理充裕。“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。在居民存款搬家持续演绎、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑叠加政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。

A股市场走势展望

申万宏源策略团队延续“上涨行情两段论”的中期推演框架，认为当前结构性上涨行情演绎已接近高位区域，新一轮上涨行情有望于2026年下半年启动并延伸至2027年上半年，届时市场将迎来基本面非线性改善与增量资金加速流入的共振行情。2026年A股业绩增速预计前高后低，2027年中枢仍将维持高位，全A两非盈利能力上行周期延续；与此同时，“后进来的钱”加速流入的条件已具备，居民加速增配权益资产的趋势将从根本上驱动行情走向全面上涨。不过，6 - 7月可能是快速调整窗口。

投资机会分析

科技现代化相关产业

围绕“科技现代化”，国家将重点攻克关键核心技术，围绕“十五五”规划重点布局的科技升级与新兴产业方向，有望在政策与产业共振下持续释放景气。例如人工智能、AI硬件、信创等领域，随着科技的不断进步和应用场景的拓展，相关企业具有较大的发展潜力。

低价与破净股修复

在流动性宽松的牛市氛围中，低价股和破净股往往具有极强的反弹弹性。目前，银行、地产、钢铁、建筑建材等行业的破净股扎堆，虽然地产周期的反转尚需验证，但其极低的估值提供了极高的赔率，建议关注低价与破净股的修复机会。

综上所述，2026年A股市场在宏观经济、政策等因素的影响下，下半年有望迎来新一轮上涨行情，但过程中可能会有调整。投资者应密切关注宏观经济数据、政策变化以及市场资金流向，把握投资机会，同时注意风险控制。