在当前的金融市场中，科技股的表现始终是投资者关注的焦点。近期，市场持续震荡反复，但硬科技赛道却展现出独立韧性，走出了结构性行情。这背后，是国家正在全力搭建的万亿级“科技电梯”体系，它正在深刻影响着科技股的前景。
从宏观层面来看，国家打造的“科技电梯”体系是对国内科创生态的底层制度性重构。硬科技产业研发投入大、迭代周期长、不确定性高，而市场化资本偏好短期套利、快速退出，导致国内高端制造、核心芯片、底层算力等关键领域存在技术短板与产业卡脖子问题。万亿“科技电梯”体系的核心价值在于补齐市场化资本的短期短板，以国家长期耐心资本匹配硬科技超长研发与产业化周期。
该体系包含四大核心支柱。首先是20年超长周期创投母基金，国家级万亿创业投资引导基金创新设置20年超长存续期，打破短视资本魔咒，为芯片、先进封装、高端设备、新材料等长周期硬科技赛道提供稳定、可持续的资金支撑。其次，50年超长期特别国债兜底硬核基建，针对科技基建、产业数字化、智能设备更新等核心领域，提供超长周期低成本资金，解决科技企业长期扩产、技术迭代的资金顾虑。再者，万亿级减税降费持续降低科创成本，通过研发费用加计扣除、高新技术企业税费减免、设备更新专项补贴等政策，压低科创企业研发、生产、迭代成本，增厚企业利润，提振产业创新动力。最后，全域新基建落地搭建科技底层底座，国家将算力网与电网、水网并列三大国家级核心基建，完善科创产业落地生态，促进技术研发与产业转化。
在市场表现方面，2026年下半年，以AI为代表的科技股仍将占据行情核心主线的地位。部分公募基金认为，AI板块仍是值得继续坚守的主线。投资者对于AI发展的乐观预期推动A股市场和美国、亚洲其它市场形成共振，A股市场的集中度也进一步向科技头部标的集中。中美AI仍在正循环过程中，在行业叙事逻辑依旧的前提下，AI主线有望提供更多相关机会。不过，科技板块也面临着一些挑战。美债利率的波动对A股高估值科技成长股形成阶段性估值压制。2026年下半年，市场结构将迎来一段复杂的博弈期，从“新动能向上、旧动能向下”的“K型”特征来看，缺口在持续扩大后，将出现阶段性的短期收敛。
面对科技板块的高波动与宏观不确定性，投资者需要构建“攻守兼备”的投资策略。一方面，聚焦AI产业趋势的确定性。AI产业链中，算力国产化、AI应用落地等环节受外部情绪扰动相对较小，且资本开支的确定性极高。投资者可以抓住弹性品种的趋势性机会，尤其是核心公司订单不断突破市场预期时，在波动期进行逢低布局，把握结构性反弹机会。另一方面，随着非科技股调整，较高股息率行业具有较好的配置价值，以红利资产作为安全垫，对冲宏观不确定性，是当前策略的防守核心。红利资产凭借高股息、低估值和弱周期的特征，在震荡市中展现出极强的抗跌性。例如，非银金融与创新药板块兼具弹性与防御性，成为均衡策略中的重要“中间地带”。
综上所述，科技股前景充满机遇，但也伴随着挑战。国家的“科技电梯”体系为科技产业发展提供了坚实的支撑，AI等科技领域的发展趋势也带来了丰富的投资机会。然而，市场的波动和外部风险也需要投资者谨慎应对。通过构建“科技成长+红利对冲”的哑铃型组合，投资者有望在分享科技股长期红利的同时，有效对冲宏观风险。