2026年上半年，港股市场走势明显偏软。恒生指数上半年累计下跌2,749点或10.73%，国企指数下跌15.21%，恒生科技指数跌幅最大，达18.9%。市场承压主要源于中东军事冲突引发能源价格上升、内地监管非合规跨境资金以及港股市场缺乏AI硬件科技股等因素。相比之下，同期美股表现强劲，纳斯达克指数上半年累升12.79%，道琼斯指数升8.85%。
不过，展望下半年，港股有望重回上升趋势。光大证券国际认为，内地经济基本面良好，首季GDP同比增长5.0%，消费情绪改善，CPI呈涨幅扩大趋势，这将强化市场对全年经济增长的信心。同时，港股当前估值回落至略高于过去5年均值水平，存在资金追落后的可能。此外，外围市场走势强劲及内地股市有望创新高，均有望带动港股回升。
从盈利角度来看，2026年港股业绩预计将延续结构性修复态势，整体盈利增速较2025年有所改善，但分化格局仍将是主旋律。盈利增长将主要由AI产业链、上游资源和部分景气赛道驱动，而传统消费、地产链的全面复苏仍需等待更明确的宏观信号。
对于投资者而言，2026年下半年可重点关注以下几个板块：
- 人工智能板块：受惠于AI应用进入爆发期，算力需求增长。例如，兆易创新因海外大厂专注HBM生产而出现利基型DRAM与2D NAND市场供应缺口，为其带来“国产替代”机遇；鸿腾精密转型为AI算力基础设施供应商，其云端数据中心收入预计同比增超70%。
- 创新医药板块：受益于出海进展理想。药明康德在手订单充足，2026年总收入预计达513亿至530亿元人民币；信达生物首季收入按年增逾50%，核心抗癌药持续放量。
- 电力设备板块：能源加速转型为该板块带来机遇。东方电气因燃汽轮机为数据中心供电而受惠，中广核电力则因核能作为AI时代稳定供电选择迎来战略机遇。
- 内需消费板块：随着消费信心的复苏，该板块有望迎来增长。农夫山泉茶饮业务成为增长引擎，百胜中国首季经营利润创历史新高，有望达成全年销售目标。
同时，科技创新主题也将是港股投资的一大主线。随着AI行情从纯硬件向算力租赁、云服务、半导体、人形机器人、MaaS服务全产业链等领域扩散，港股结构劣势有望转化为相对优势。另外，港股红利资产整体仍具配置价值，但内部分化已非常显著。上半年领涨的能源板块虽有高股息的特征，但涨幅已透支部分安全垫；而REITs、电信服务、消费类红利及公用事业，凭借“高股息率+涨幅温和+ROE改善”的组合，正成为当前最具性价比的方向。
然而，投资者也需注意相关风险。全球市场面临地缘政治变局，如中东局势仍存在不确定性；美国加息预期虽有所回落，但后续加息与否仍需关注通胀数据；全球供应链重组可能影响企业的生产和运营；通胀压力也可能对企业盈利和市场估值产生影响。
总体而言，2026年下半年港股存在一定的投资机会，但投资者需要综合考虑市场环境、行业趋势和风险因素，谨慎做出投资决策。