2026年上半年，AI主线引领市场，成长风格基金表现出色。然而，进入下半年，市场环境发生变化，进入业绩验证周期，热门板块波动加剧，风格切换悄然发生。在这样的背景下，投资者需要制定科学合理的资产配置方案，以应对市场的不确定性。

权益市场：均衡配置把握成长与价值

今年A股的最大亮点无疑是AI产业链的爆发，算力、半导体、硬科技等领域需求旺盛，企业资本开支不断增加，主动管理型基金也因此取得了优异的成绩。不过，下半年市场逻辑有所改变，板块分化将进一步加剧。虽然科技成长仍然是重要主线，AI产业趋势也在延续，但部分热门赛道交易拥挤度上升，短期波动风险加大。

投资者在权益市场配置上应更加均衡。一方面，要继续把握硬科技、AI产业链的长期机遇；另一方面，可适当关注前期经历调整、估值更为合理的周期、医药、新能源等板块，以及具有稳定现金流的红利低波资产。通过“成长 + 价值”的均衡配置，既能抓住结构性机会，又能平滑组合波动。

随着宏观经济的温和修复、PPI逐步走出负值区间，企业盈利有望改善，这将为权益市场提供基本面支撑。下半年权益市场的驱动力正从纯粹的估值扩张转向盈利驱动的结构性慢牛，风格均衡型基金更具配置价值。这类基金兼顾成长赛道的产业机会与价值板块的防御属性，能通过动态再平衡平滑风格轮动冲击，在存量博弈环境下优化组合风险收益比。

不同风险偏好投资者的基金配置策略

  • 保守型投资者：风险承受能力低，以保值为首要目标，适合以固收类基金为绝对核心构建组合。当前债市情绪逐步修复，资金面整体平稳，中短债基金、纯债基金波动极小，几乎不受股市震荡影响，是底层稳健资产的首选。建议固收类基金占比90%左右，其中70%配置中短债纯债基金，20%配置货币基金，保持资金高流动性，应对突发资金需求。
  • 稳健型投资者：能够承受小幅净值波动，追求稳健增值，兼顾安全性与成长性，适合股债均衡的配置模式。当下大盘核心资产估值性价比凸显，宽基指数盈利稳定，叠加债市托底，均衡组合能够适配当前分化震荡的市场行情。可采用“七债三股”的核心策略，70%仓位布局稳健固收和固收 + 的资产，30%仓位配置偏稳健的权益类基金，优先选择沪深300、中证500宽基指数基金，少量搭配消费、医药等防御性行业基金和大科技范畴指数基金。
  • 进取型投资者：风险承受能力强，追求超额收益，能够接受大幅净值波动，投资周期偏长期，可重点聚焦高景气成长赛道。当前市场核心机会集中在科技产业，算力硬件、存储芯片、半导体设备等国产替代主线业绩持续兑现，是下半年核心布局方向。配置上可将权益类仓位提升至80%左右，构建“核心成长 + 多元分散”的进攻组合，60%核心仓位布局科技成长基金，20%弹性仓位布局储能、高端机械、精细化工等顺周期成长板块，剩余20%仓位保留中短债基金作为缓冲。

其他大类资产配置建议

  • 债券市场：目前债券收益率处于历史较低水平，获取超额收益的难度有所增加，但防御属性和票息收益依然具有确定性，可以作为组合的“压舱石”，以中短久期策略为主，夯实底仓。
  • 黄金：短期可能面临一定压力，但在全球地缘政治不确定性犹存、美国财政扩张等长期逻辑下，其配置价值依然存在，可保持适度配置比例，作为对冲系统性风险的工具，但短期内需适度谨慎，静待更明确的信号。
  • 养老投资：是不可或缺的长期底仓资产，核心在于长期稳健增值。复杂的市场环境下，应秉持稳健心态，坚持“多资产、多策略”的配置思路。养老FOF基金通过专业的资产配置和严格的风险控制，努力在控制回撤的基础上，为投资者争取长期、稳健的投资回报。

总之，2026年下半年市场机遇与震荡并存，投资者不必过度悲观，也切忌激进押注。应根据自身的风险承受能力，以AI科技作为进攻主线，周期、红利价值资产平滑波动，债券、黄金搭建风险防护层，坚持均衡分散、长期持有的思路，耐心等待行情兑现，方能在市场中行稳致远。