在全球金融市场风云变幻的当下，港股市场正迎来诸多新的变化与潜在机遇。从宏观角度深入剖析，有助于投资者把握港股投资的脉搏。

2026年上半年，全球资产表现有所修复，这得益于AI资本开支高增、美元指数回落以及企业利润回升。然而，进入下半年，宏观主线预计将从“AI驱动的低通胀增长”向“再通胀下的结构性调整”切换。在这样的大背景下，港股具备进一步上行的基础。随着全球再通胀周期开启、企业盈利修复以及AI产业叙事与国产替代三重催化剂的共振，港股恒生指数和恒生科技指数均有向上发展的潜力。

从政策层面来看，7月7日央行行长潘功胜在香港发布的一揽子金融支持政策，为香港资本市场筑牢了长期稳定的运行底盘，这也是2026年港股保持市场韧性的核心政策支撑。在增量资金引入方面，国家外汇储备增配香港资产进入常态化落地阶段，后续将稳步加码。外储在港配置以债券、黄金等稳健资产为主，权益类投资以低波动指数化布局为主、规模可控，属于长期资金沉淀，有助于稳定市场。同时，财政部扩大离岸人民币国债发行规模，与外储配置形成联动，持续做大香港离岸人民币资产池。跨境投资通道的关键性升级，将债券通南向通年度投资净额度由5000亿元提升至8000亿元，并对持仓债券纳入质押回购支持范畴及扩容投资标的等核心优化，大幅提升了资金利用效率，丰富了市场投资与风险对冲工具，进一步巩固了香港区域金融枢纽地位。离岸人民币流动性基建的持续完善，将香港人民币业务资金安排规模从2000亿元扩容至5000亿元，使用期限延长至最长3年，有效降低了香港人民币融资成本，优化了整体金融生态，间接利好港股、离岸债市稳健运行。

高盛、瑞银、摩根士丹利、摩根大通等主流外资机构，在政策落地后密集更新市场研判，普遍认可当前港股市场估值修复与产业结构升级的双重投资机遇。对于市场热议的AI赛道，高盛明确否认系统性泡沫风险。当前国内AI商业化落地加速，云端服务与行业应用变现效率持续提升，港股AI相关互联网龙头、科技企业有望在二三季度迎来盈利拐点，板块涨幅具备扎实的产业基本面支撑。

从市场自身情况来看，港股正站在“三重底部”的历史性拐点。机构配置方面，内地资金对港股的配置在2026年上半年出现明显退潮，南向资金上半年净流入仅约3010亿港元，不足2025年全年的22%，亦不足2024年全年的38%；港股通日均成交占大市比例从2025年约25%的历史高位快速下滑至21%左右。主动管理型公募基金对港股持仓占比大幅下降，内地港股科技主题ETF自4月起转为净赎回，6月单月净赎回规模进一步扩大至逾400亿人民币。海外投资者方面，截至5月底，主动管理型新兴市场基金和亚太地区基金对中国内地及香港资产的配置比例已回落至2024年8月底水平。基本面预期方面，5月中下旬一季报季落幕之后，恒生科技指数EPS预期出现明显企稳，多数行业5月后盈利预期趋于稳定。科技成长估值方面，已经深度探底。与此同时，港股未平仓空头金额处于历史极端高位，一旦市场出现反转，空头回补有望为指数上行提供强劲弹性。根据申万宏源ERP模型测算，中性情景下恒生指数年内潜在收益空间为15.40%，对应2026年盈利增速2%、10年期美债收益率4.30%的假设。

在配置方面，建议采用哑铃型结构。一端是高弹性的科技成长性资产，如互联网平台、AI应用、云计算、半导体产业链、消费电子和智能汽车产业链，这些领域受益于AI渗透率提升、大模型商业化变现加速以及国产替代的长期政策红利。另一端是再通胀受益和现金流稳健资产，包括能源、材料（铜铝等金属上游资源企业）、金融等，受益于大宗商品价格上行、企业利润率修复以及中国资产重估带来的估值修复。

综上所述，虽然2026年港股二级市场走势分化显著，但在政策支持、宏观环境变化以及市场自身筑底等多重因素的共同作用下，港股投资展现出一定的机会。投资者可结合自身风险偏好和投资目标，把握相关投资机遇。