近期，创业板投资再度成为市场焦点。一方面，创业板指前期经历较大涨幅后出现回撤；另一方面，2026年7月27日创业板指大涨3.16%，市场情绪显著回暖。在当前复杂的市场环境下，对创业板投资进行宏观分析具有重要的现实意义。
创业板市场现状
从指数表现来看，创业板指自2024年9月23日至2026年6月25日上涨185.66%，但随后出现回撤。2026年7月17日最大回撤21.58%，截至2026年7月24日回撤收窄至20.38%。不过，7月27日的大涨让市场看到了新的希望，当日创业板指以3590.79点收盘，成交量能同步放大，两市合计成交2.08万亿元，较前一交易日放量超过1400亿元，全市场近5200只个股上涨，超百只个股涨停，仅286家下跌，赚钱效应明显回暖，前期连续调整后的恐慌情绪得到初步释放。
驱动因素分析
- 政策支持：监管层多次强调全力维护市场平稳运行，央行提前公布月末流动性操作安排，有助于稳定跨月资金预期。在政策托底意图清晰的背景下，市场短期内进一步大幅下行的基础条件有所减弱，为创业板投资营造了相对友好的政策环境。
- 业绩增长：按2026年6月30日动态成分股及权重测算，创业板上市公司营业收入和归母净利润TTM同比为31.91%和55.37%，实际盈利仍保持增长。良好的业绩表现是支撑创业板投资价值的重要基础。
- 市场情绪修复：长鑫科技于7月27日正式登陆科创板，上市首日大涨465.82%，成交额突破1400亿元，创下A股个股单日成交历史纪录。此前市场对新股上市的流动性分流效应存在担忧，资金以避险观望为主，而长鑫上市后表现平稳，前期压抑的做多情绪集中释放。另外，宁德时代近期推出200亿至400亿元股份回购计划，直接提振了新能源产业链的市场预期，相关板块在反弹中表现积极，对创业板指形成有力支撑。
潜在风险挑战
- 估值压力：截至2026年7月24日，创业板指PETTM为46.63倍、历史分位47.21%，PBLF为6.64倍、历史分位81.73%。PB分位较高意味着后续仍需ROE和盈利兑现配合，若盈利增长不及预期，高估值可能面临调整压力。
- 外部利率影响：美国10年期国债收益率截至2026年7月24日为4.69%，外部高利率通过折现率压制成长估值，创业板作为成长股相对集中的板块，可能受到一定的负面影响。
- 成交量持续性：虽然7月27日两市成交额重返2万亿，但剔除长鑫科技后的实际成交量并不充裕。市场能否真正延续上涨动能，取决于成交量能否在后续交易日中继续保持在2万亿以上，尤其是剔除新股因素后的真实买盘是否积极进场。
投资建议
- 关注科技主线：长鑫科技上市提振半导体产业链信心，业绩驱动的科技成长板块仍是资金聚焦方向。投资者可关注半导体、新能源、人工智能等具有高成长潜力的科技领域。
- 重视业绩支撑：7月中报预告开启，市场转向炒业绩阶段，业绩超预期的公司有望获得资金青睐。投资者应优选有业绩支撑的创业板股票进行投资。
- 把握风格平衡：高估值科技股与低位传统板块之间的剪刀差可能收敛，低位补涨方向如医药、证券等值得关注。投资者可适当配置部分低位传统板块股票，以平衡投资组合风险。
- 保持灵活仓位：市场情绪的修复无法一蹴而就，反复震荡确认底部仍可能是接下来一段时间的常态。投资者在反弹初期应保持灵活仓位，结合个股基本面进行分批布局，利用盘中宽幅震荡做T降成本，等待确定性增仓机会。
综上所述，创业板投资既面临着机遇，也存在一定的风险。投资者在进行创业板投资时，应充分了解市场现状和相关风险，结合自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略。