近期，港股市场表现格外亮眼。2026年7月行情收官，港股领涨全球，一扫上半年低迷态势。截至7月31日收盘，恒生指数报25884.43点，当月累计涨幅高达13.13%；恒生科技指数收盘报4829.22点，本月累计涨幅为7.98%。与之形成鲜明对比的是，韩国KOSPI指数7月大跌22.19%，深证成指跌幅超10%，日经225指数也跌超8%。
从市场表现来看，港股7月不仅指数表现出色，个股表现同样突出。恒生指数93只成份股中，超九成股票股价在7月累计上涨，16只股票区间涨幅超20%，小米集团、美团、新东方等股票涨幅居前。此外，受韩国KOSPI指数大涨刺激，南方2倍做多海力士收盘大涨67%；受宇树科技科创板IPO申请获证监会同意注册消息影响，港股机器人概念股集体走强，仙工智能涨超17%，来福谐波涨超21%。不过，科网股涨跌不一，PCB概念股涨幅居前，石油股则出现回调。
深入探究港股市场在7月强势上涨的原因，全球市场层面的资金轮转是重要因素之一。此前较长时间，港股市场表现低迷，今年上半年恒生指数下跌10.73%，明显跑输同期全球多数主要股指。而近期，前期走势较好的韩国、日本等股市出现回调，部分资金从这些市场流出，转而配置到前期表现不佳的港股市场。同时，中国在AI方面取得较好进展，也提振了投资者情绪。
从资金流向来看，外资布局中资股呈现“被动资金持续加仓、主动资金谨慎观望”的特征。截至7月22日的近7天数据显示，外资净流入境外中资股2.88亿美元，其中被动型外资净流入3.48亿美元，主动型外资小幅净流出0.6亿美元，与此前一周相比，外资整体流入节奏放缓。内资方面，南向资金7月加速流入，成为港股市场底部的坚实支撑。6月南向资金扭转净流出态势，全月净流入港股达271.11亿港元；7月多个交易日单日净流入规模突破100亿港元。
展望后市，目前港股市场尚不具备普涨的牛市基础，而是进入以“防御打底，成长掘金”为核心的结构性行情。光大证券认为，当前港股市场，尤其是恒生科技指数正处于复杂的筑底阶段。在配置方向上，可挖掘“结构性机会”。具体而言，可以弹性配置AI算力全产业链，包括半导体、云、服务器、AI电力等；左侧布局关注主动外资大幅加仓的方向，如科技互联网中估值更低、有改善预期的个股。
另外，公募基金对港股的持仓情况也值得关注。截至2026年二季度末，公募基金的港股持仓占其股票投资市值比例降至23.3%，已低于2024年“924”行情启动前的低点水平。从行业层面看，港股消费与互联网板块已具备较高赔率，创新药板块的赔率与胜率均相对较好，但基本面的切实改善才是提升胜率、打开持续上行空间的关键。
国元国际分析师张思达认为，港股短期或维持“指数震荡、板块轮动”的运行特征，后续能否转向趋势性上涨，取决于中东地缘冲突及能源供应风险能否缓和、外资能否提升对港股的配置比例以及国内经济修复能否进一步扩散等因素。在当前外部扰动仍存、内部基本面尚待验证的情况下，投资者可均衡配置三大方向：一是以低波红利资产作为配置底仓，关注银行等板块；二是关注保险等中报可能确认盈利改善且有望补涨的品种，以及中报或确认处于经营周期底部的部分消费品；三是关注全球去杠杆与事件性扰动中资金面承压，但基本面景气度仍上行且占优的品种，如晶圆代工、创新药等板块。
总之，对于投资者而言，7月港股的强势表现提供了一定投资机遇，但港股市场后续走势仍受多种因素影响，需密切关注市场动态，把握结构性投资机会并合理控制风险。