在当下波动明显加大的市场环境中，ETF投资策略的制定需要从不同行业角度进行深入分析，以适应复杂多变的市场形势，把握投资机遇。
科技板块：主线地位仍存，通信或更具优势
7月以来，科技板块经历了一轮较大调整。不过，从业绩增速和景气能见度来看，上游算力相关方向依然处在市场前列，科技板块尤其是AI方向的景气度依然存在，相关板块的业绩增长确定性和能见度仍然较高，值得继续坚守。 在成长方向中，通信板块表现尤为值得关注。从业绩预期来看，到6月底，通信ETF对应指数的整体业绩预测增速在90%以上，半导体设备ETF对应指数的业绩预测增速在70%以上，两者都具备较强的基本面支撑，但通信方向的业绩确定性更强。从市场表现来看，上半年通信ETF上涨约75%，半导体设备ETF上涨约155%。近期半导体设备板块调整相对没有完全释放压力，而通信板块调整更为充分。 近期通信板块的扰动主要来自光模块出口相关传闻，但我国光模块在全球市场份额约为六成，依托完整产业链、稳定供给能力以及规模优势，短期内市场地位难以被替代。即便存在短期情绪冲击，其影响更多在交易层面，而非基本面根本恶化。考虑到板块此前已有较大幅度调整，当前估值不高，进一步下行空间可能相对有限。
防御与低估值板块：应对市场波动的稳定器
在下半年市场环境更为复杂、板块轮动加快、波动增大的情况下，除了科技板块的投资，还需配置偏防御或低估值资产。例如现金流ETF、红利ETF、黄金股ETF、矿业ETF以及证券板块相关ETF等。这些资产可以作为投资组合中的一部分，对冲市场波动风险，为投资组合提供一定的稳定性。特别是红利ETF等具有稳定分红特性的资产，可以在市场不确定时提供一定的现金流回报，增强投资组合的防御能力。
A股市场：“核心 + 卫星”结构配置
在A股配置中，比较适合采用“核心 + 卫星”的结构。以中证A500ETF作为核心底仓，在此基础上，通过卫星仓位进行哑铃式配置。一端配置科技成长方向，考虑以通信ETF为主、半导体设备ETF为辅，把握科技行业的发展机遇；另一端配置偏防御或低估值资产，以应对下半年更加复杂的市场博弈。
其他市场板块：多元化补充
除了A股市场，债券ETF可承担底仓配置功能，为投资组合提供稳定的收益基础。美股相关ETF可作为海外权益资产的补充，分散投资风险。虽然美股面临盈利强劲但流动性转鹰与估值脆弱的矛盾格局，短期或偏宽幅震荡，但仍可以在一定程度上丰富投资组合。黄金ETF则适合作为组合中的长期配置工具，黄金步入分水岭，短期或维持区间震荡，中长期上行势能仍存、下行空间相对有限。
在2026年下半年的ETF投资中，投资者应从行业角度出发，构建多元化的投资组合。以科技板块为重要主线，同时兼顾防御与低估值板块，采用合理的配置结构，应对市场的复杂变化和不确定性，在风险可控的前提下，追求投资收益的最大化。但需要注意的是，投资决策应根据个人的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素进行综合考虑。