近期，A股市场风格切换，前期强势的科技板块进入调整期，而沉寂许久的医药板块则开启了强势反弹行情，多只主动医药基金净值大幅攀升，成为市场瞩目的主线。从行业角度深入分析，可以发现医药板块正蕴含着丰富的投资机会。
业绩兑现是医药板块的重要亮点。截至8月初，A股104家医药生物企业发布2026年半年度业绩预告，超六成预喜。其中，5家企业上半年归母净利润突破10亿元。头部创新药企表现尤为突出，8月5日，百济神州、荣昌生物、信达生物同日披露上半年经营情况。百济神州归母净利润32.71亿元，同比增长627.1%，并大幅上调全年收入指引；荣昌生物预计归母净利润约47亿元，实现扭亏为盈；信达生物产品收入突破82亿元，同比增长55%以上。CXO板块同样景气上行，昭衍新药预计上半年归母净利润6亿至9亿元，同比增长884.9%至1377.4%；药明康德上半年营收288.97亿元，同比增长38.93%，归母净利润110.8亿元。进入8月，半年报成为估值修复的核心窗口期，业绩的集中兑现让创新药企从“烧钱叙事”向“赚钱叙事”转变。
出海加速为医药行业带来了新的增长空间。出海是2026年医药板块最超预期的变量。上半年中国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达到2025年全年总额的八成，首付款总额约50亿美元。全球创新药对外授权大额交易前十榜单中，中国企业占据8席。交易结构也在不断升级，2026年以来，BD正从单一License - out向共同开发、利润共享等深度合作演进。西南证券将“出海”列为2026年下半年医药行业三大核心方向之一，机构持续看好国内创新药出海β向上的可持续性，中国创新药的全球竞争力正在从“能被看见”走向“能被定价”。
政策催化为医药行业发展提供了有力支持。2026年医药政策端持续释放积极信号。5月31日，国家医保局正式发布2026年医保目录调整工作方案，医保与商保“双目录”调整同步启动，2026年医保及商保创新药目录评审已完成，即将启动谈判竞价。国务院办公厅印发的相关意见标志着药品价格治理从政府主导、控费优先，转向市场主导、价值优先。2026年版国家基本药物目录首次批量纳入创新药，国家医保局连续8年开展目录谈判，累计将199种创新药纳入医保报销范围。政策导向从“控费”转向“支持创新”，为创新药的市场准入和商业化放量提供了制度保障。
从市场表现来看，全球医药融资回暖、创新药出海变现及AI制药等新技术落地，有望持续利好CXO及创新药产业链。截至8月17日10点9分，上证指数涨0.42%，深证成指涨0.38%，创业板指持平。ETF方面，港股通医疗ETF华夏（520510）涨2.82%，成分股昭衍新药、凯莱英、心泰医疗等涨超5%，金斯瑞生物科技、药明生物、药明康德等也纷纷上涨。野村东方国际证券表示，本周（2026.8.10 - 8.14）医药生物行业上涨1.92%，同期上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.30%，沪深300下跌0.61%；医药跑赢沪深300指数2.53个百分点，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第3。二级行业中，医疗商业涨幅较大，中药小幅下跌。
不过，值得注意的是，在医药板块净值大幅反弹的同时，市场资金并未同步大规模入场，资金面呈现明显分歧。数据显示，近两个月医药类ETF整体申赎净流出约44亿元，在全市场主要行业板块中净流出规模位居前列，存量投资者操作分化显著，不少资金选择借反弹行情兑现收益。
总体而言，2026年投资者可重点关注创新与出海、供给侧壁垒的医药资产，同时密切跟踪困境反转的细分行业。例如创新与出海主线中，可关注那些拥有高临床价值产品梯队且出海确定性强的公司。随着行业的不断发展和政策的持续推动，医药板块有望在未来展现出更大的投资价值。