近期，港股市场在一系列积极因素的推动下展现出反弹态势，吸引了众多投资者的目光。从宏观层面来看，港股市场正面临着独特的投资环境和潜在机会。

政策利好，信心提振

中国人民银行行长潘功胜在香港固定收益及货币峰会上表态国家外汇储备将继续提高在港的资产配置比例，这一政策重申为港股市场带来了积极影响。回顾历史，类似言论曾在2025年初的第18届亚洲金融论坛上提及后，催化了港股自9.24以来的第二轮暴涨，恒生指数在短短45个交易日内拉升近30%。如今政策再度强调，并伴随着11项深化合作举措落地，为香港固定收益、货币市场及离岸人民币枢纽建设注入了强大的制度红利。这无疑增强了市场对港股的信心，吸引了更多资金的关注。

基本面与估值优势凸显

今年上半年，受基本面业绩预期下修以及海外AI基建对资金的虹吸效应影响，恒生指数和恒生科技指数分别下跌了10.7%和18.9%。然而，近期市场表现显示，最艰难的底部已经过去。从盈利预期来看，经历年报季后的快速下修，自下而上测算的恒生综指盈利预期已现筑底迹象，2026年的盈利增速预期近一个月稳定在10%左右波动，负面预期已充分计价。从估值方面看，6月30日港股动态市盈率曾一度低至9.76倍，虽经大幅反弹后回升至10.31倍，但依然处于历史39.7%的偏低分位数，向下安全边际极高。对比中国外汇储备在2010 - 2019年间投资平均收益率3.2%，截至2026年7月8日，港股恒生高股息率指数的TTM股息率高达6.02%，对国家外汇储备资产配置而言，具备极强的复利吸引力与收益优势。

资金流向转变，港股成“洼地”

全球资金流动方向正发生深刻变化。上半年以美股存储、韩股及A股为代表的AI硬件产业链过度拥挤，近期受苹果供应链调价、Meta出租算力等扰动影响，高位科技股回调，推动全球资金再平衡。而港股凭借极低的估值洼地优势，以及互联网龙头在AI应用与云服务层面的价值重估，成为这股再平衡增量资金的理想承接地。港交所中央结算中心数据显示，5月8日以来，外资累计流入港股达750亿港元，彻底逆转了5月前的流出态势。同时，南向资金7月以来也加速入市，进一步改善了市场的流动性。

市场现状与未来展望

从指数表现看，6月份主要指数相较于5月份全面下跌，恒生科技指数、恒生指数等均有不同程度跌幅。但自6月29日以来，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数均反弹逾7% 。在业内人士看来，港股目前处于补涨窗口期，指数大幅下行的空间相对有限，市场流动性有望在7月中下旬至9月中旬迎来阶段性改善。不过，考虑到市场对地缘政治等因素尚未形成一致的正面信号，港股短期仍可能维持区间震荡和结构分化态势。

在配置方面，建议投资者避免追涨短期涨幅较大的板块。中长期来看，可关注具备真实订单和业绩兑现能力的行业和板块，如上海证券报告中建议关注的AI产业链和有色板块。随着科技发展和市场需求变化，AI产业链具有广阔的发展前景；而有色金属冶炼和压延加工业等有色板块在1 - 5月份利润同比增长明显，展现出较好的盈利趋势。

总体而言，当前港股市场在政策、基本面、估值和资金流向等多方面具备一定优势，为投资者提供了潜在的投资机会。然而，投资者也需关注市场的不确定性，谨慎做出投资决策。