在当前的金融市场中，医药板块一直是投资者关注的焦点。随着政策环境的优化、人口结构的变化以及科技的不断进步，2026年医药板块展现出了诸多投资机会。

政策利好，创新药械迎来发展黄金期

“十五五规划”明确提出优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。在2026年政府工作报告中，生物医药被列为“新兴支柱产业”。这些政策举措极大地推动了创新药械的发展。创新药械审评审批规则的优化，加速了其上市进程，使得创新药板块迎来商业化收获期。国产创新药License - out数量和金额成绩瞩目，像细胞疗法、ADC、单/多抗、小核酸药物等新靶点/新机制的创新药发展前景广阔。同时，2025年医疗设备招投标整体大幅增长，前沿科技助力器械板块发展，分级诊疗、强基工程、全民健康数智化建设相关的远程医疗设备及手术机器人等领域值得关注，长护险的设立也为康复设备、器械和耗材带来了新的机遇。

多因素驱动，各细分领域亮点纷呈

  • 创新药：中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持、出海拓展与商业化盈利兑现的产业逻辑不变。BD合作仍是国内企业加速全球化的优选路径，且Co - Co模式逐步增多，体现了中国企业研发实力与合作话语权的提升。海外大药企面临专利悬崖及管线补充需求，加之中国创新药研发效率与成本优势，出海高景气有望延续。在药品板块，重点已从“BD催化”转向“临床数据全球竞争与商业化兑现能力”，如二代IO条线的康方生物、三生制药等；ADC条线的科伦博泰、百利天恒等；小核酸领域的瑞博生物、康诺亚等企业值得关注。
  • 创新产业链：投融资、订单及业绩指标显示该产业链景气度向上。多肽、ADC、双多抗及寡核苷酸CDMO进入放量期，早期研发需求持续复苏并向后期传导，2026年CRO有望迎来业绩反转，AI + CRO及上游国产替代亦值得关注。CXO方面，2025年及2026年Q1整体复苏，有所分化，全球医药投融资回暖叠加国内创新药BD出海高增，推动CDMO订单充沛，CRO收入回暖但利润尚待修复，部分中小CDMO业绩分化，多肽、小核酸等新模态订单崛起，AI落地提效，行业集中度上行。生命科学上游下游创新药、CXO需求回升明显，新模态拉动高端耗材试剂需求，带动订单与业绩持续复苏，收入稳增、利润高增且分化增大，高端领域国产替代提速，龙头领跑，行业整合加快。
  • 原料药：行业整体虽仍在磨底，但新业务体现增量或产品供需格局变化的公司具有投资价值，如天宇股份、普洛药业、国邦医药等。
  • 医疗器械：板块周期筑底，关注出海兑现、高端替代与创新三条主线。板块收入端2026年Q1已回正、利润端仍承压，招投标短期回落但收入修复滞后兑现，拐点临近未现。设备出海弹性最突出、高端影像与内镜处于壁垒攻坚期；高值耗材后集采阶段创新品类放量、出海空间大；低值耗材随海外去库存企稳；IVD降幅收窄、龙头出海韧性渐显。像联影医疗、迈瑞医疗等企业值得关注。
  • 院内外医药消费及服务：此领域可关注低位的结构性机会。医疗服务方面，部分业务如口腔正畸的恢复性增长、渗透率提升与海外增量值得留意，如爱尔眼科、通策医疗等。中药短期承压，看好高股息资产和创新转型药企，如东阿阿胶、云南白药等。药房政策改善、业绩改善、龙头重启扩张，益丰药房、大参林等值得关注。

科技赋能，新兴领域潜力巨大

脑机接口正处在从实验室研究迈向产业化的关键期，该领域有政策支持且技术不断取得突破，在医疗领域的应用前景广阔。人工智能在医药领域的应用也在不断拓展，尤其是在基层应用、临床诊疗、患者服务、中医药、公共卫生、科研教学、行业治理、健康产业等领域，为医药行业的发展带来了新的机遇。

不过，医药板块投资也面临一些风险，如行业政策变动风险、药品/耗材降价风险、研发风险、国际化风险、市场竞争加剧风险等。投资者在把握医药板块投资机会时，需综合考虑各方面因素，谨慎做出投资决策。