近期，A股市场的表现备受投资者关注。进入8月，在经历7月大幅回调后，市场呈现企稳反弹态势。接下来将从宏观层面，对影响A股市场走势的因素进行剖析，并展望未来市场走向。
宏观环境为市场企稳奠定基础
从国际视角看，全球流动性环境整体较为宽松。尽管当前全球货币政策处于深度分化的错位周期，中美维持宽松，日欧边际收紧，但全球同步的财政扩张使得流动性环境延续宽松取向。美、日、欧财政赤字率预计在2026年同步扩张，这为国内稳增长和结构转型创造了有利外部条件。此外，全球AI投资周期未到顶，商业化进程持续加速，AI产业发展的持续性也为A股市场带来积极影响。不过，地缘政治方面，美伊局势虽处于“边打边谈”状态，但地缘冲突反复摩擦下的原油价格走势仍会扰动全球大宗商品市场，影响全球风险偏好与通胀预期。短期来看，霍尔木兹海峡的控制权与通航规则是博弈焦点，能源供给风险难完全消除，油价预计维持区间震荡。
再看国内宏观环境，上半年经济数据公布后，整体情况逐渐明晰。制造业在经济中的贡献突出，新旧经济分化态势延续。从“十五五”规划方向可知，我国经济转型步伐加快，目标是到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平，“十五五”期间重点是建设现代化产业体系和加快高水平科技自立自强。上半年GDP数据显示，工业、信息技术软件服务业对GDP累计同比贡献大，而建筑、房地产、农林牧渔等行业贡献较小。经济重心转移使得新旧经济交织，产业景气度呈现冷热不均格局。具体表现为投资强于消费，PPI修复主要由科技产业上游、能源涨价驱动，下游终端消费承接力不足；企业部门强于居民部门，服务型企业利润增长未能有效带动居民消费能力提升；外需强于内需，出口热度高，中国制造企业出海收入增长快。同时，基建投资、消费刺激依赖财政支出，但上半年发债进程偏慢，二季度发债力度弱于一季度，经济增长呈现“前快后慢”特征。7月中共中央政治局会议在财政、货币政策立场表述积极，为市场提供政策支撑。
A股市场近期表现及影响因素
本周沪指累计跌0.33%，深成指涨0.3%，创业板指涨1.77%，科创综指涨0.05%。市场走势受多方面因素影响。从政策层面看，国内政策预期与落地节奏对市场影响显著。后续稳增长政策信号、工程项目实物工作量落地情况，有望推动结构性行情扩散。重点关注的“六张网”建设，作为兼顾短期稳增长、长期培育新质生产力的政策抓手，工程项目落地对上下游产业链的拉动效应将体现在订单端，为相关企业盈利改善提供动力。
上市公司业绩方面，8月中旬中报业绩披露过半，投资者对科技主线的产业盈利兑现担忧逐步缓解。此前，全球科技指数在7月大幅回调，美国Meta出租算力、韩国SK海力士利润预期下调，引发市场对AI产业供应过剩、利润见顶的猜测，以及科技板块估值溢价回吐的担忧。不过，当前谷歌等云厂商业绩表现良好，市场情绪有所回暖，且科技产业上游产品供应紧张态势缓解，有利于降低下游互联网应用企业成本。
A股市场未来走势展望
综合各方面因素，2026年下半年A股市场“结构市”与“反转市”特征将延续。科技板块方面，尽管境外科技股业绩波动通过外需传导冲击A股科创板块，但港股从估值洼地修复，围绕AI应用展开的新机遇或成为科技板块主线。投资者可关注芯片、半导体设备与材料、元件，以及人形机器人、商业航天、储能/电力配套、创新药等成长扩散方向。政策驱动下，“六张网”新老基建协同发力的相关领域也存在配置机会。随着流动性压力释放、基本面风险下降、结构性交易拥挤度降低，三季度至四季度主要指数将迎来更平衡、健康的修复期。不过，市场仍面临一些不确定性，如地缘政治局势变化、美联储货币政策预期的边际变化等，投资者需密切关注这些因素对市场的影响，合理调整投资策略。