近期，医药板块在政策的助力下，展现出了别具一格的发展态势与投资潜力。从市场表现来看，2026 年 8 月医药生物板块跑赢沪深 300 指数，医药生物板块上涨 3.76%，沪深 300 指数上涨 0.46%。年涨幅方面，截至 8 月 28 日，申万医药指数虽下跌 2.24%，跑输沪深 300 指数 1.80pct，但医药板块估值有所回调，处于相对低位，具备一定的性价比。
政策层面为医药板块的发展提供了坚实的支撑。《政府工作报告》将生物医药列为“新兴支柱产业”，提升了整个行业的战略地位，从宏观层面为医药产业的长期发展指明了方向。而《关于健全药品价格形成机制的若干意见》明确优化创新药首发价格机制，这直接刺激了创新药企业的积极性，推动创新药领域的蓬勃发展。我国基本医保基金收支稳健增长，在医药支付端提供了稳定支撑，为医药行业的发展创造了良好的政策环境。
在创新药领域，政策的鼓励使得创新药全球竞争力持续加强。BD 出海高景气延续，Co - Co 模式增多体现中国企业话语权提升。随着已 BD 品种进入海外关键临床、注册及商业化兑现阶段，板块驱动力正逐步由估值向“业绩 + 全球化兑现”切换。从业绩来看表现十分亮眼，截至 2026 年 8 月 28 日，剔除未发布中报公司，A股 创新药指数 2026H1 收入同比增长 6.41%、归母净利润同比增长 25.57%、扣非归母净利润同比增长 44.84%；2026Q2 收入同比增长 5.78%、归母净利润同比增长 23.16%、扣非归母净利润同比增长 52.22%。H 股创新药指数 2026H1 收入同比增长 17.91%、归母净利润同比增长 60.94%、扣非归母净利润同比增长 30.73%。其中部分公司如信达生物、中国生物制药、翰森制药等中报业绩超预期。未来，2026 年 WCLC 于 9 月 12 日 - 15 日召开、ESMO 年会将于 10 月 23 日 - 27 日召开，临床数据、重磅 BD 及新技术突破有望持续构成催化，为创新药板块带来新的投资机会。投资者可关注恒瑞医药、百济神州、信达生物等创新药龙头企业。
创新药产业链也随之呈现出向上的发展态势。新分子 CDMO 进入快速放量期，国内早期研发需求复苏向后期传导，2026 年 CRO 有望实现业绩反转，AI + CRO 及 AI for Science 有望带来新增量。A股 CRO 指数 2026H1 收入同比增长 23.57%、归母净利润同比增长 15.94%、扣非归母净利润同比增长 62.66%；2026Q2 收入同比增长 28.43%、归母净利润同比增长 12.05%、扣非归母净利润同比增长 64.84%。像药明康德、药明合联、皓元医药等产业链上的公司在中报业绩中表现出色。投资者可关注药明康德、凯莱英等全球领先的 CXO 龙头企业。
医疗器械行业同样受益于政策。院内设备采购复苏、集采政策趋于温和，创新与国际化贡献增量。行业边际复苏明显，看好创新器械和出海。相关受益标的如微创机器人 - B、联影医疗等，这些企业有望在政策利好和市场需求复苏的双重推动下，实现业绩的增长。
消费医疗需求也有望逐步恢复，医疗服务、OTC 及连锁药店基本面改善带动估值修复。医疗服务领域，看好持续扩张及优质资产注入下市占率提升以及消费复苏下弹性较大的眼科、口腔行业。相关受益标的如爱尔眼科、固生堂等。
中药板块 2026 下半年基本面有望边际复苏，重点关注经营周期改善、政策鼓励、国企改革及高股息方向。建议关注“股息收益 + 稳健增长”的品牌中药公司，在当前低利率环境中具备显著配置吸引力。此外，建议关注基药政策动态，新进入基药目录的药品有望实现加速增长。受益标的有东阿阿胶、云南白药等。
不过，投资者在关注医药板块机会的同时，也需要注意风险。行业政策可能出现超预期变化，如医保控费与集中带量采购政策超预期，可能影响相关公司的收入与盈利；创新药研发与临床进展不及预期、BD 合作签约与兑现不及预期等也会对企业业绩造成影响；此外，地缘政治与关税政策变化、汇率波动、行业竞争加剧等风险也不容忽视。
总体而言，在政策的持续推动下，医药板块各细分领域都潜藏着投资机会。投资者可根据自身的风险偏好和投资目标，合理配置相关资产，把握医药板块的发展机遇，但同时要密切关注风险因素，做好风险管理。