货币政策定向宽松：夯实市场流动性基础
2026年11月以来，央行落地的定向降准政策成为A股流动性宽松的核心支撑。11月5日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，其中40%的释放资金需定向用于支持高端制造业、专精特新企业的信贷投放，合计释放长期流动性约1.1万亿元。该政策直接降低了实体企业融资成本，也为股市间接创造了“活水”：截至11月10日，A股两融余额较10月底回升超8%，北向资金累计净流入达217亿元，较10月同期增速提升30%，政策引导的低成本资金正逐步进入权益市场。此外，11月初LPR报价维持稳定，但1年期LPR仍处于历史低位，叠加MLF操作超额续作，市场对年底前流动性“不紧”的预期持续强化，为A股估值修复提供了货币面托底。
资本市场制度改革：强化长期资金配置信心
10月底证监会发布的《上市公司分红监管办法》是资本市场生态优化的关键信号：新政明确，连续5年分红率不低于30%的上市公司，可豁免再融资的现金补充要求，同时对“铁公鸡”类公司的再融资申请设置严格约束。该政策直接提升了蓝筹股的长期投资价值，11月以来银行、消费板块的股息率吸引力凸显，保险资金、社保基金等长期机构的权益配置比例较年初提升1.2个百分点，截至11月10日，险资加仓高分红个股的规模超60亿元。同时，今年退市新规的严格执行已推动42家上市公司退市，较2025年同期增长47%，市场“良币驱逐劣币”的格局加速形成，进一步降低了长期资金的入市顾虑。
新质生产力产业政策：激活成长板块业绩预期
11月8日工信部、发改委等五部门联合发布《新质生产力培育行动方案（2026-2028）》，明确对AI芯片、高端半导体、智能驾驶、储能等领域给予15%的企业所得税减免，研发费用加计扣除比例提至120%。该政策直接利好科技制造类上市公司，11月以来半导体设备板块累计涨幅达13.2%，AI算力板块涨幅超10%，相关上市公司的三季报业绩预告显示，研发投入占比平均提升5-8个百分点，业绩弹性持续释放。此外，政策配套的产业基金规模已达2000亿元，重点投向高端装备与数字经济赛道，资金层面进一步激活了成长板块的投资热情。
当前A股整体估值处于历史偏低水平，沪指估值仅为11.5倍（处于近5年25%分位），政策“组合拳”从流动性、制度、产业三个维度构建了上行逻辑。虽地缘政治冲突与美联储高利率仍对海外资金有一定压制，但央行的外汇调节工具已提前部署，人民币汇率保持稳定，外资流入的核心逻辑未被破坏。对投资者而言，年底前可重点布局两个方向：一是受益于分红政策的银行、消费蓝筹（股息率普遍超4%）；二是新质生产力核心赛道的半导体设备、AI应用龙头，建议控制仓位在6-7成，逢低布局以应对短期震荡。