2026年做能化期货，如原油、沥青，新手应该关注哪些基本面信息？

原油基本面信息关注要点

• 地缘政治：美伊关系是关键因素。伊朗正式拒绝美国“14点”和平方案，美国与伊朗停火协议“岌岌可危”，美以两国最早可能恢复对伊朗军事打击，霍尔木兹海峡通行量降至极端低位，中东地区石油供应损失累计超10亿桶，2026年全球石油供应量预计减少约390万桶/日。市场正越来越多地将海峡封闭至7月以后的情形计入价格，后续需持续关注美伊谈判进展和军事动态。
• 库存情况：库存数据是反映原油供需关系的重要指标。截至5月8日当周，美国商业原油库存减少430.6万桶至4.529亿桶，降幅超出市场预期，库存水平较五年同期均值低0.3%；汽油库存连续第13周下滑，减少410万桶至2.157亿桶，较五年同期均值低5%；美国战略石油储备当周减少860.5万桶至3.841亿桶，降幅达2.19%。库存的超预期去化表明供给短缺。
• 产量变化：OPEC最新月报显示，4月OPEC+日均产量环比再降174万桶至3319万桶，其中沙特4月产量降至631.6万桶/日，为1990年海湾战争以来的最低水平。OPEC+增产计划因霍尔木兹海峡封锁，被市场解读为“纸面政策”，需关注后续OPEC+产量政策调整。
• 需求预期：IEA等机构持续下修原油需求预期，高油价对消费的反噬效应正在累积，这会限制油价的上方空间。新手要留意宏观经济数据以及能源机构对需求的预测。

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沥青基本面信息关注要点

• 成本因素：沥青价格与原油价格高度相关，原油价格高位波动会带动沥青价格变化。近期油价维持高位，沥青维持缓慢跟涨态势。
• 生产情况：整体生产水平依旧维持较低量，原料价格高位下炼厂开工大幅恢复概率仍然不高。5月受国际局势影响，原料供应不足逐步凸显，地炼沥青排产约84万吨，环比减少25万吨。
• 需求情况：沥青刚性需求有提升但幅度有限，近期新合同价仍然较高，以及天气逐渐回暖，需求逐步上行，或对市场底部形成支撑。不过多地降雨天气会影响需求启动，使得高价资源承压，后续需关注天气变化对需求的影响。
• 库存情况：短期累库压力有限，低价货仍然是近期成交主流。新手可以关注库存的变化趋势，判断市场供需平衡状况。
• 裂解价差：关注BU裂解价差走扩逻辑，裂解价差反映了沥青与原油之间的加工利润关系，对判断沥青价格走势有一定参考价值。