2026年做贵金属期货，黄金和白银哪个波动更大，保证金要求分别是多少？

波动情况

2026 年国内白银期货波动一般大于黄金期货，通常为黄金的 2 - 3 倍，极端行情下可达 5 倍以上。例如 5 月 18 日行情数据显示，沪银主连单日跌幅达 8.33%，而沪金主连仅跌 1.49% ；2026 年 1 月 30 日极端行情中，白银单日暴跌 17.8%，而黄金仅跌约 10%。

白银期货波动大于黄金主要有以下原因：

• 杠杆效应叠加：白银期货保证金比例与黄金相近（约 8% - 12%），但白银价格基数仅为黄金的约 1/50，同等百分比波动下，白银的绝对价格变动带来的盈亏幅度更大。
• 双重属性驱动：黄金以避险属性为主，价格波动相对平稳，受全球避险情绪影响更为直接；白银兼具避险 + 工业双重属性，工业需求占比约 60%，受制造业周期、新能源产业（光伏银浆）等因素影响更大，多因素叠加导致波动更剧烈。

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保证金要求

美国芝加哥商业交易所集团在 5 月 29 日的声明中表示，在进行了“对市场波动的常规审查以确保充足的抵押品覆盖率”后，已下调了其黄金和白银期货合约的保证金。具体调整如下：

• 黄金期货：非高风险特征保证金从 6% 下调至 5%；高风险特征初始保证金从 6.6% 降至 5.5%。
• 白银期货：非高风险特征保证金从 11% 下调至 10%；高风险特征初始保证金从 12.1% 降至 11%。

此外，工商银行、农业银行、建设银行等多家银行近期相继宣布将代理个人贵金属延期业务的保证金比例由 80% 统一上调至 100%。中国银行略有不同，自 2 月 24 日收盘清算时起，白银延期合约的客户保证金比例由 77.49% 调整为 77.52%，黄金延期合约客户保证金比例维持 55.44% 不变。