2026年做期货套利，有哪些常见的套利策略和风险？

常见的套利策略

跨期套利

• 原理：在同一品种不同月份合约价差异常时进行操作。当近月合约和远月合约的价差偏离合理范围，投资者预期未来价差会回归正常，从而通过买卖合约来获利。
• 操作示例：当近月合约因现货紧缺上涨，远月合约涨幅较小，导致价差超过合理范围时，可进行“买远月卖近月”的操作，待价差回归时平仓获利，适合捕捉短期价差波动。可分为正向套利（买近期合约、卖远期合约，适合远期价格比近期高的情况）和反向套利（卖近期合约、买远期合约，适合近期价格比远期高的情况）。

跨品种套利

• 原理：利用相关性强的品种价差波动进行套利。一些品种之间存在上下游关系或替代关系等，它们的价格会存在一定的联动性，当这种价格关系出现偏离时，就存在套利机会。
• 操作示例：以螺纹钢与铁矿石为例，当螺纹钢利润过高（价差>1200元/吨），可“卖螺纹买铁矿”，待利润回归合理区间时平仓，以此平衡风险与收益。

跨市场套利

• 原理：由于不同期货市场同一品种价格可能存在差异，当这种差异超出正常范围时，投资者可在价格低的市场买入合约，同时在价格高的市场卖出相同数量合约，待价格关系恢复时进行反向操作获利。
• 操作示例：同一黄金期货合约，在国内期货市场和国际期货市场价格可能因汇率、交易时间等因素存在差异，投资者可利用这种差异进行跨市场套利。

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常见的风险

市场风险

• 虽然套利交易相对单边交易风险较低，但市场行情的意外变动仍可能导致价差无法按预期回归。比如在跨期套利中，突发的政策变化、重大自然灾害等可能使近远月合约价差持续偏离正常范围，导致套利失败。
• 跨品种套利中，品种间的相关性可能会因市场环境变化而改变，原本存在稳定价差关系的品种，可能因新的产业链因素或市场供需变化，导致价差不再回归，从而造成损失。

流动性风险

• 某些合约或市场的流动性不足，可能导致投资者无法及时以理想的价格买入或卖出合约。在平仓时，如果市场流动性差，可能会出现滑点，增加交易成本，影响套利收益。

基差风险

基差是指现货价格与期货价格之间的差值。基差的变动可能与预期不符，从而影响套利效果。例如在跨期套利中，基差的异常变动可能导致近远月合约价差无法如预期那样回归，使得套利策略失效。

汇率和政策风险

在跨市场套利中，汇率的波动会直接影响不同市场间的价格差异。此外，各国的政策调整，如关税政策、货币政策等，也可能对跨市场套利产生不利影响。