2026年做能化期货，像原油、沥青等品种，它们的波动规律有什么不同？

原油波动规律

• 地缘政治因素主导：当前地缘局势是油价的核心影响因素。美伊60天谈判期自6月18日启动，双方在海峡、黎以、制裁及核问题等多维度取得进展，原油价格大跌，已完全回吐地缘溢价涨幅，盘面充分定价供应恢复预期。不过，仍需警惕地缘局势反复对油价的潜在提振。
• 回归基本面逻辑：后续油价波动将重回基本面交易逻辑，需重点关注产油国实际复产节奏、消费国补库情况，以及油价超跌后的修复机会。

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沥青波动规律

• 与原油相关性高：沥青期价通常跟随原油走势，当原油价格上涨，沥青期价往往走高；原油价格下跌，沥青期价也会随之走低。不过，当原油深跌时，沥青在盘面上展现出较强抗跌性。
• 自身基本面因素影响：

- 供应方面：7月主营炼厂增量有限，地炼虽有部分复产预期，但整体复工节奏偏慢，全国供应量仍处于季节性低位。国内成品油利润较差，当前沥青出率已偏低，降幅受限。 - 需求方面：交通固定资产投资负增长，华东、华南等地近期雨水偏多，终端施工受阻，部分重点道路项目进度滞后，沥青刚需释放不及预期，社会库在持续消化，但去库速度较前期明显放缓，下游采购趋于谨慎。

• 波动率差异：现阶段沥青期权波动率回落，暗示沥青涨跌幅有望小于原油涨跌幅。