2026年做期货套利，需要关注哪些市场因素？

宏观经济环境

• 国内经济转型：国内正处于新旧经济转型关键期，“十五五”开局之年政策导向明确支持现代化产业体系建设，新经济动能上升在投资端、利润端均得到验证。不过，局部温差持续拉大，PPI修复快于CPI、外需韧性强于内需、企业投资强于居民消费，这些因素会影响不同期货品种的价格走势和相关性，进而影响套利机会。
• 海外经济形势：美伊冲突陷入僵局推升全球通胀，美国5月CPI重返4%以上，美联储降息预期延后甚至转向加息预期，全球流动性面临收紧压力。地缘冲突与大国博弈背景下，能源、科技、国防安全成为核心竞争目标。海外经济和政治形势的变化会对大宗商品和金融期货市场产生影响。

市场结构与流动性

• 市场活跃度：不同期货品种的活跃度存在差异，例如2026年上半年股指期货市场中，IC日均成交量同比大增46.4%，IF、IH、IM成交则略有下降，但四大期指持仓量全部上升。活跃度的变化会影响套利的建仓和平仓成本。
• 资金流向：两市成交额持续运行在2.6万亿元高位，交易型资金既支撑了市场量能，也加大了波动。宽基ETF上半年净流出超1.6万亿元，而行业、主题ETF则总体净流入，印证了结构性行情特征。资金流向会影响不同品种的价格走势和价差关系。

品种间的相关性与价差

• 产业链关联：选择具有产业链上下游关系的品种，如螺纹钢和铁矿石、豆粕和豆油等。这些品种之间的价格波动存在一定的逻辑关系，便于进行套利分析和操作。例如，在牛市中，螺纹钢需求增长可能带动价格上涨，而铁矿石价格上涨相对滞后，可进行“多铁矿、空螺纹”的套利操作。
• 替代关联：像豆油和棕榈油这类具有替代关系的品种，当其中一种价格发生变化时，另一种价格也会受到影响，可利用它们之间的价差进行套利。在熊市中，若棕榈油需求下降快于豆油，可进行“多豆油、空棕榈油”的套利操作。

在进行套利操作时，手续费是一个不可忽视的成本因素。如果需要便捷对接低费率期货渠道，可打开微信→搜索《问金测评》公众号→点击专属渠道→对接专属期货渠道→完成低费率开户，省心又省钱。同时，还需注意以下市场因素：

政策因素

• 货币政策：货币政策超预期空间较小，全年政策利率下降空间约10BP。货币政策的变化会影响市场的流动性和资金成本，进而影响期货市场的价格。
• 财政政策：财政政策赤字规模整体平稳，重点投向现代化产业建设。财政政策的投向会影响相关产业的发展和期货品种的需求。

季节性因素

部分农产品和能源化工产品具有明显的季节性特征，其价格会随着季节的变化而波动。例如，农产品的种植、生长和收获季节会影响其供应和价格；能源化工产品在冬季的需求可能会增加。在进行套利时，可以考虑这些季节性因素对品种价差的影响。

突发事件

地缘政治冲突、自然灾害、公共卫生事件等突发事件会对期货市场产生短期的剧烈冲击，导致品种价格和价差的异常波动。在进行套利时，需要密切关注这些突发事件的发展动态，并及时调整套利策略。