2026年做黑色系期货，如铁矿石、螺纹钢，价格波动受哪些因素影响？

宏观经济因素

• 国内经济形势：国内宏观经济呈现经济修复力度偏弱、板块结构性分化的特征。二季度GDP、固投尤其是地产开发投资大幅走弱，建筑业PMI持续处于收缩区间，居民中长期信贷显著少增，商品房成交低迷，这持续压制螺纹建筑需求；不过制造业PMI重回扩张区间，叠加制造业信贷保持韧性，对热卷形成持续结构性支撑。
• 海外经济形势：美联储政策预期反复，美国通胀就业数据波动带动美债收益率、美元指数涨跌交替，持续扰动大宗商品整体估值。同时海外整体流动性偏紧、地缘风险反复，会阶段性压制钢价。

供需关系因素

供应方面

• 铁水产量：铁水产量降幅较大，钢厂盈利率大幅下挫后减产逐步落地。如2026年7月当周铁水产量为237.70万吨，同比 -1.87%，环比 -0.63% 。铁水产量的变化会直接影响到铁矿石和螺纹钢的供应。
• 钢材产量：不同品种情况有所不同，例如螺纹钢产量有所回升，2026年7月当周螺纹钢产量为201.44万吨，同比 -5.85%，环比 +2.34% ；热卷产量也有所回升，但出口接单目前偏弱，板材后续仍有压力。
• 原材料供应：煤炭端山西产量低位运行，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在；焦炭方面现货一轮提降落地，双焦累库；铁矿石库存总量偏高，基本面偏弱，价格跟随海运费震荡，大矿谈判和BHP罢工消息反复扰动。

需求方面

• 建筑需求：受高温和南方降雨影响，下游建材需求持续偏弱，终端淡季需求疲软、库存累积压制钢价上行高度。
• 制造业需求：制造业PMI重回扩张区间，叠加制造业信贷保持韧性，对热卷形成持续结构性支撑，不过板材下游采购同样偏弱。
• 出口需求：钢材出口同比增加，钢坯出口放量，出口支撑仍在，但出口接单情况不稳定，如热卷出口接单目前偏弱，后续仍有压力。

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政策因素

市场等待月末政治局会议等政策消息，行情会围绕政策预期、国内经济数据、海外流动性预期反复震荡运行。后续还需关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。